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天风·月度金股 | 9月总结

核心内容

天风证券于2017年9月发布了多行业金股推荐，涵盖计算机、电子、通信、海外研究、农业、有色、煤炭、建筑、建材、钢铁、化工、交运、环保、公用事业、汽车、电力设备与新能源、机械、商贸零售、食品饮料、医药、纺织服装、轻工、家电、银行、非银等。各行业金股均基于行业趋势、公司基本面及市场预期进行推荐，强调业绩增长、估值修复及政策利好等。

主要观点

1. 市场策略：天风证券认为，9月市场仍处于震荡格局，调整是上车机会，建议关注有确定性业绩支撑的核心资产，如券商、白马股等。
2. 估值逻辑：部分公司估值处于低位，具备较大的上涨空间，如正邦科技、神火股份、康欣新材等。
3. 政策与行业趋势：环保政策趋严、供给侧改革持续推进、金融监管趋严等政策背景对部分行业形成利好，如环保、煤炭、钢铁等。
4. 业绩预期：多数金股在2017年和2018年均有望实现业绩增长，部分公司甚至预计有较大盈利弹性。
5. 技术面与市场情绪：部分公司如亿联网络、信维通信等在技术及市场拓展方面有较大突破，具备长期增长潜力。

关键信息

计算机

• 金股：用友网络
• 观点：云业务加速增长，金融业务有望扭亏为盈，传统软件业务持续增长，预计2017-2019年EPS分别为0.27、0.41、0.60元，合理市值370亿，对应目标价25.3元，首次覆盖，给予“买入”评级。

电子

• 金股：信维通信
• 观点：受益于5G前期布局及产品结构优化，预计2017-2018年EPS分别为1.04、1.58元，给予18年35倍PE，上调目标价至55.3元，维持“买入”评级。

通信

• 金股：亿联网络
• 观点：SIP终端市场渗透率提升，公司具备研发、渠道、定制优势，预计2017-2019年EPS分别为9.23、13.03、16.81元，对应PE分别为31、22、17倍，维持“买入”评级。

海外研究

• 金股：吉利德科学
• 观点：丙肝业务下滑已出尽，CAR-T疗法布局带来新机遇，预计2017-2018年EPS分别为7.57美元、8.70美元，给予“买入”评级，目标价100美元。

农业

• 金股：正邦科技
• 观点：产能储备超预期，出栏量增长可期，预计2017-2018年EPS分别为0.36、0.49元，当前PE偏低，合理估值2800-3500元/头，维持“买入”评级。

有色

• 金股1：雅化集团
• 观点：布局澳洲锂资源，锁定优质矿权，预计2017-2019年EPS分别为0.42、0.65、0.94元，对应PE分别为36、23、16倍，维持“买入”评级。
• 金股2：西藏珠峰
• 观点：发起百亿并购基金，瞄准“一带一路”沿线国家资源，预计2017-2019年净利润分别为13.4亿、18.43亿、21.39亿，对应PE分别为23、16、14倍，维持“买入”评级。

煤炭

• 金股：神火股份
• 观点：受益于电解铝供需缺口及价格提升，预计2017-2019年EPS分别为1.38、2.75、2.91元，对应PE分别为10.41、5.23、4.94倍，上调目标价至21元，维持“买入”评级。

建筑

• 金股：四川路桥
• 观点：定增过会，订单增长迅速，预计2017-2019年EPS分别为0.47、0.61、0.72元，PE分别为20、15、12倍，维持“买入”评级。

建材

• 金股：康欣新材
• 观点：COSB板生产线具备明显成本优势，下游集装箱景气度回升，预计2017-2019年EPS分别为0.48、0.63、0.72元，对应PE分别为20、15、12倍，维持“买入”评级。

钢铁

• 金股：凌钢股份
• 观点：受益于环保限产及长材价格提升，预计2017-2019年EPS分别为0.36、0.41、0.48元，对应PE分别为20、16、14倍，维持“买入”评级。

化工

• 金股：江山化工
• 观点：聚碳酸酯（PC）国产龙头，受益于涨价及行业集中度提升，预计2017-2019年EPS分别为0.69、1.02、1.17元，对应PE分别为20、15、12倍，维持“买入”评级。

交运

• 金股：建发股份
• 观点：受益于厦门金砖会议及物流网络完善，预计2017-2019年净利润分别为9亿、15亿、30亿，对应EPS分别为0.10、0.16、0.32元，PE分别为123、74、37倍，维持“买入”评级。

环保

• 金股：上海洗霸
• 观点：受益于环保督查及第三方运营趋势，预计2017-2019年EPS分别为1.02、1.54、2.46元，对应PE分别为40、26、17倍，维持“买入”评级。

公用事业

• 金股：蓝焰控股
• 观点：煤层气行业龙头，受益于“煤改气”政策，预计2017-2019年EPS分别为0.60、0.85、1.05元，对应PE分别为20、15、12倍，维持“买入”评级。

汽车

• 金股：继峰股份
• 观点：受益于海外工厂产能释放及客户拓展，预计2017-2019年EPS分别为0.49、0.64、0.75元，对应PE分别为26、20、19倍，维持“买入”评级。

电力设备与新能源

• 金股：杉杉股份
• 观点：正负极材料全球龙头，业绩高速增长，预计2017-2019年EPS分别为0.70、0.83、1.10元，对应PE分别为30、25、19倍，维持“买入”评级。

机械

• 金股1：台海核电
• 观点：核电建设进入集中爆发期，受益于政策及订单增长，预计2017-2019年EPS分别为2.12、2.61、2.91元，对应PE分别为17、13、12倍，维持“买入”评级。
• 金股2：华东重机
• 观点：受益于CNC设备需求增长及订单增加，预计2017-2019年EPS分别为0.36、0.49、0.60元，对应PE分别为25、20、17倍，维持“买入”评级。

商贸零售

• 金股：苏宁云商
• 观点：线上线下融合，物流及金融板块协同提升盈利，预计2017-2019年EPS分别为0.10、0.16、0.32元，对应PE分别为123、74、37倍，维持“买入”评级。

食品饮料

• 金股：伊利股份
• 观点：业绩超预期，渠道优势显著，预计2017-2019年EPS分别为1.07、1.30、1.58元，对应PE分别为22、17、13倍，维持“买入”评级。

医药

• 金股：奥佳华
• 观点：按摩椅业务增长显著，毛利率提升，预计2017-2019年EPS分别为0.63、0.89、1.23元，对应PE分别为27、20、16倍，维持“买入”评级。

纺织服装

• 金股：华孚色纺
• 观点：主业向好，网链业务增长显著，预计2017-2019年EPS分别为0.67、0.84、1.03元，对应PE分别为17、13、11倍，维持“买入”评级。

轻工

• 金股1：山鹰纸业
• 观点：箱板瓦楞纸行业价格上涨，预计2017-2018年EPS分别为0.33、0.44元，对应PE分别为15倍、11倍，维持“买入”评级。
• 金股2：美盈森
• 观点：具备超额成本转嫁能力，预计2017-2018年EPS分别为0.27、0.39元，对应PE分别为28倍、19倍，维持“买入”评级。

家电

• 金股：海信电器
• 观点：受益于出口增长及内销复苏，预计2017-2019年EPS分别为0.93、1.13、1.25元，对应PE分别为10倍、8倍、7倍，维持“增持”评级。

银行

• 金股：农业银行
• 观点：资产质量改善，净息差提升，预计2017-2019年EPS分别为0.59、0.66、0.75元，对应PE分别为11倍、10倍、9倍，目标价5.09元，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策风险：政策不确定性较强，可能影响行业及个股表现。
• 市场风险：市场情绪波动可能影响资产价格。
• 行业风险：部分行业面临产能过剩、价格下滑等风险。
• 业绩风险：部分公司业绩不达预期，可能影响估值。
• 汇率波动：部分出口型企业面临汇率波动风险。
• 环保压力：环保政策趋严，可能影响部分企业的运营成本。