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沪锌日度报告总结

核心内容

今日沪锌主力合约延续弱势，整体表现疲软。期货价格震荡下行，最终收于23,155元/吨，较前一交易日下跌0.86%。成交额达到251.27亿元，成交量为21.71万手，显示市场交投活跃度有所下降。

现货市场情况

• 国内现货锌均价为22,940元/吨，较昨日下跌330元/吨。
• 贴水收窄，部分品牌出现升水200元/吨以上的情况。
• 实际成交以刚需为主，市场交投氛围较为冷清。

宏观环境影响

• 美国关税政策：北京时间4月3日凌晨，美国宣布对主要贸易伙伴加征“对等关税”，其中对中国商品征收34%的关税，远超市场预期的10%-25%。该政策引发了全球贸易前景的担忧，风险资产普遍承压。
• 制造业数据：美国3月ISM制造业指数为49，低于荣枯线，进一步弱化了市场对全球经济复苏的预期。
• 市场情绪：宏观因素对市场情绪形成压制，投资者对后续经济走势保持谨慎态度。

供需状况分析

• 供应端：国内锌矿加工费（TC）维持低位，炼厂原料紧缺问题尚未缓解，表明供应端仍面临一定压力。
• 需求端：下游镀锌、压铸锌合金及氧化锌企业开工率低迷，终端订单不足导致采购意愿疲弱，显示需求端存在疲软迹象。
• 整体趋势：尽管供应有所增加，但需求韧性不足，市场整体仍处于供强需弱的状态。

市场展望与策略建议

• 价格走势：当前价格受到成本支撑限制，下方空间有限。同时，仓单持续去化，对价格形成一定支撑。
• 操作建议：节前以区间震荡策略为主，投资者应关注价格波动区间。
• 风险提示：需警惕关税政策细节落地后的脉冲波动风险，政策变化可能对市场造成较大冲击。

关键信息点

• 沪锌期货价格下跌0.86%，收于23,155元/吨。
• 现货价格下跌330元/吨，贴水收窄，部分品牌升水。
• 美国对中国商品加征34%关税，引发市场对全球贸易前景的担忧。
• 美国3月ISM制造业指数为49，低于荣枯线，经济复苏预期减弱。
• 锌矿加工费低位运行，炼厂原料紧缺；下游企业开工率低迷，需求疲软。
• 市场整体呈现供强需弱格局，价格以震荡为主，需关注政策风险。

图表信息

• 图1：沪锌期货加权价格走势，显示近期价格波动情况。
• 数据来源：文华财经行情软件。

风险揭示与免责声明

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