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兴业期货日度策略总结：2025.04.03

核心内容概述

本日度策略分析了多个商品及金融期货品种的市场走势，主要基于宏观政策变化、供需格局、价格走势及市场情绪等因素。整体市场呈现震荡偏弱态势，部分品种如黄金受避险情绪支撑偏强，而氧化铝、碳酸锂等则因供需失衡和政策影响持续承压。策略建议以期权操作为主，结合现货走势和市场预期，控制风险。

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主要观点与操作建议

1. 黄金偏强，建议前多持有

• 市场背景：美国对等关税政策落地，市场避险情绪上升，叠加就业数据疲软，黄金短期表现偏强。
• 操作建议：
  • AU2506：前多持有，关注关税政策对市场情绪的影响。
  • AG2506：谨慎者可持有卖出虚值看跌期权，激进者可考虑多单。

2. 氧化铝震荡偏弱，建议前空持有

• 市场背景：氧化铝现货价格持续走弱，供需过剩格局明确，市场情绪偏空。
• 操作建议：
  • AO2505：前空持有，注意当前估值偏低，追空需谨慎。

3. 碳酸锂震荡偏弱，建议卖出看涨期权

• 市场背景：供给宽松格局明确，盐湖料进入提产周期，锂价持续承压。
• 操作建议：
  • 持有LC2505-C-74000期权策略，关注需求端变化及政策影响。

4. 工业硅震荡偏弱，多晶硅震荡偏强

• 市场背景：工业硅库存偏高，去库压力大；多晶硅受新产能投放及下游需求支撑，走势偏强。
• 操作建议：
  • 工业硅：关注减产落地及库存变化。
  • 多晶硅：保持谨慎，关注下游需求及政策动向。

5. 螺纹、热卷、铁矿石均震荡偏弱

• 市场背景：美国对等关税加征幅度超预期，外需压力上升，叠加国内地产数据疲软。
• 操作建议：
  • RB2510：前空配合止盈持有。
  • HC2505：空单配合止盈持有。
  • I2509：空单配合止损持有。
  • 风险提示：国内增量政策超预期。

6. 焦煤与焦炭底部震荡

• 市场背景：焦煤现货成交显现企稳迹象，但下游仍处亏损状态，需求传导效率有限；焦炭受季节性复苏影响，但地产竣工周期下行趋势未结束。
• 操作建议：
  • 谨慎持有焦煤5-9正套。
  • 纯碱09合约：前空配合止盈线持有。
  • FG509：前空配合止盈持有。

7. 聚酯震荡运行

• 市场背景：PTA库存持续去化，但聚酯工厂原料库存攀升，终端需求偏弱。
• 操作建议：
  • 保持震荡思路，关注二季度跌势延续。

8. 原油震荡偏弱

• 市场背景：美国对等关税政策引发市场情绪恶化，外盘原油下跌，国内原油市场亦受压制。
• 操作建议：
  • 建议前多止盈离场，短期预计宽幅震荡。

9. 甲醇震荡偏弱

• 市场背景：到港量创新低，港口库存降至年内新低，但需求转弱，库存未有效消化。
• 操作建议：
  • 05合约：短期价格受支撑，但需警惕需求疲软。

10. 聚烯烃震荡偏弱

• 市场背景：工厂库存大幅下降，但需求未改善，市场情绪偏弱。
• 操作建议：
  • 二季度跌势或将延续，建议保持谨慎。

11. 橡胶震荡偏弱

• 市场背景：产区物候条件正常，试割进展顺利，但进口资源充足，港口累库压力大。
• 操作建议：
  • 持有卖出看涨期权策略，关注需求有效性。

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关键信息总结

• 宏观影响：美国对等关税政策落地，引发市场避险情绪，对黄金有利，对工业品不利。
• 黄金：AU2506前多持有，白银建议谨慎操作。
• 工业品：氧化铝、碳酸锂、螺纹、热卷、铁矿石、焦煤、焦炭、甲醇、聚烯烃、橡胶均呈现震荡偏弱态势。
• 策略倾向：以卖出看涨期权为主，部分品种建议前空或前多操作，需关注政策变化与市场情绪波动。
• 风险提示：国内政策超预期、终端需求变化、库存去化速度、美元指数波动等。

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分析师与联系信息

品种	分析师	联系人	联系方式
股指	张舒绮	房紫薇	021-80220135
国债	张舒绮	张舒绮	021-80220135
黄金白银	魏莹	魏莹	021-80220132
有色金属（铜）	张舒绮	房紫薇	021-80220135
有色金属（铝及氧化铝）	张舒绮	张舒绮	021-80220135
有色金属（镍）	张舒绮	房紫薇	021-80220135
煤焦	刘启跃	刘启跃	021-80220107
纯碱/玻璃	魏莹	魏莹	021-80220132
聚酯	葛子远	葛子远	021-80220138
原油	葛子远	葛子远	021-80220138
甲醇	杨帆	杨帆	0755-33321431
聚烯烃	杨帆	杨帆	0755-33321431
橡胶	刘启跃	刘启跃	021-80220107

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