2023-07-12-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_通信信号产品企业研究_11页_1mb

铁大科技 (872541.BJ) 个股研究系列报告总结

公司基本情况

主营业务

铁大科技主营业务为通信信号产品的研制、生产与销售，并向客户提供系统集成、工程施工、技术咨询、技术培训、技术支持等一体化的轨道交通安全监控与防护整体解决方案。公司产品主要应用于铁路和城市轨道交通行业。

产品介绍

公司主要产品包括以下四类：

• 设备监测（监控）系统

  • 信号集中监测系统：通过数字信号处理、传感、网络通信等技术，集中存储、分析信号设备运行状态，实现智能诊断与安全监督。
  • ZPW-2000区间轨道电路室外监测及诊断系统：用于监测轨道电路室外设备电气特性，为日常维护和故障抢修提供技术保障。
  • 道岔缺口视频监测系统：实时采集道岔转辙机表示缺口图像及工况信息，实现图像识别和预警功能。
  • 无线调车机车信号和监控系统：通过无线传输实现调车信息在机车上的实时显示，具备防冒进、防挤岔、防超速等功能。

• 雷电防护系统

  • 雷电防护工程：包括外部防雷设备和内部防雷设备，改善信号设备电磁环境。
  • 雷电防护设备：自主研发的浪涌保护器、电源防雷箱及防雷分线柜等产品。
  • 电缆成端监测系统：用于实时监测信号电缆的成端接地状态及工况。

• LED信号机系统

  • 铁路LED信号机：采用LED光源，满足铁路信号机标准，具备显示性能好、寿命长、免维护等优点。
  • 城轨LED信号机：适用于城市轨道交通领域，实现一体化监测设计和故障报警功能。

• 智能运维管理系统

  • 采用GIS、工作流、智能化报表等技术，实现信号运维的信息化、自动化和智能化管理。

财务情况

2018-2022年，公司营业收入复合增长率为7.24%，净利润平均增长率为11.20%。整体呈现增长趋势，但增速较慢，营收规模较小，成长性一般。

• 盈利能力：公司平均毛利率为45.35%，净利率为14.35%，毛利率处于较高水平。
• 期间费用率：平均高达30.38%，主要由销售费用和管理费用较高所致。
• 研发投入：2018-2022年研发费用累计10,294.45万元，年均支出2,058.89万元，研发费用率平均为10.76%。截至2022年末，公司拥有14项专利，其中发明专利5项，研发人员56人，占员工总数的24.88%。
• 资产周转：公司存货周转天数和应收账款周转天数较高，资产周转速度较慢。2022年现金收入比为80.89%，同比下降36.82个百分点，收现能力有所减弱。

行业分析

所属行业及产业链

铁大科技属于轨道交通装备行业，其下游主要为铁路、地铁、轻轨等领域。上游原材料包括区间监测采集分机、防雷分线柜、工控机、互感器、压敏电阻、变压器、机柜等。

轨道交通行业情况

我国轨道交通行业持续发展，铁路固定资产投资额虽有下滑，但整体仍保持较高水平。2022年铁路固定资产完成投资7,742亿元，同比下降5.07%；铁路营业里程达到15.49万公里，同比增长3%。地铁建设里程增长较快，2022年新增7,742公里，同比增长16%。轻轨运营里程增长缓慢，仅263公里，同比增长0.04%。

行业竞争格局

铁大科技的主要可比公司包括中国通号、辉煌科技、科安达、时代电气、哈铁科技等。这些公司均在轨道交通领域有较强的市场地位和竞争优势。

行业特点

轨道交通行业具有技术密集、投资周期长、行业集中度高的特点。随着我国铁路和城市轨道交通的不断发展，行业对通信信号产品的需求持续增长。然而，市场竞争激烈，企业需不断提升技术水平和服务能力以增强竞争力。

总结

铁大科技作为一家专注于通信信号产品的轨道交通装备企业，其产品线覆盖设备监测、雷电防护、LED信号机及智能运维管理系统，主要应用于铁路和城市轨道交通领域。公司虽在行业内有一定技术积累和市场地位，但营收规模较小，成长性一般，同时存在较高的期间费用率和资产周转效率偏低的问题。

在行业层面，我国轨道交通行业保持稳定发展，尤其是地铁建设增速较快，为通信信号产品市场提供了广阔空间。然而，行业竞争激烈，可比公司如中国通号、哈铁科技等在市场份额、技术实力和财务表现方面均优于铁大科技。

综上，铁大科技在通信信号产品领域具备一定的技术优势，但其财务表现和运营效率仍有待提升，未来需加强市场拓展、优化成本结构、提高资产周转效率，以增强整体竞争力。