20240701-华安证券-债市情绪面周报（6月第4周）_截止借券公告前_债市情绪依旧积极_13页_767kb

债市情绪面周报（6月第4周）

主要观点

截至上周末，债市情绪积极，利空因素扰动较少。上周债市收益率出现深“V”型走势，10Y国债活跃券收益率一度下行后回调，利率快速下行主要因债市供需平衡及交易情绪支撑。央行开展债券借券的公告短期影响较大，利率出现上行，但仍看好利率下行趋势，需关注利率与央行合意点位的偏离。短期可关注债券借贷余额及央行二级买债动态，把握债市回调机会。

卖方观点

1. 卖方市场情绪：机构总体偏中性偏多，卖方情绪跟踪加权指数上升至0.29，关键词包括支持性货币政策、融资需求不高、资产荒延续等。
2. 信用债与转债：关注长久期信用债和城投债，转债市场整体持中性偏多态度。

买方市场

1. 买方情绪：截至6月28日，买方市场情绪指数下降至0.95，交易情绪、资金杠杆及期货情绪均有变化。利率债换手率下降，银行间债市杠杆率上升，回购成交量下降。
2. 一级市场：利率债认购倍数下降，理财类发行量有所回升。

风险提示

报告提示流动性风险，需关注市场变化，尤其是政策对市场情绪的影响。