20250901-银河期货-甲醇月报_港口库存创历史新高_甲醇继续承压下行_23页_2mb

煤化板块研发报告：甲醇月报2025年9月总结

本报告分析了2025年9月甲醇市场的基本面、供应需求和未来展望，并提供交易策略。以下是关键总结：

• 供应情况：9月份，国内甲醇供应持续宽松，国内甲醇开工率创新高，叠加进口量大幅增加。预计9月进口量将超过145万吨，创历史记录，主要因伊朗天然气供应恢复和装置复产，导致港口库存再次超历史水平，国内供应总体充裕。

• 需求情况：市场需求表现一般，MTO新增装置年底投产，但当前利润压缩导致部分装置停车检修；传统需求如甲醛、MTBE等产能扩张，但在宏观经济压力下难有亮眼表现，9月需求增量有限。

• 后市展望：供应端，夏季用煤旺季结束，煤价跌势延续，煤制利润维持高位；需求端，宏观环境平平，难以支撑价格上行。预计甲醇将承压下行，港口库存继续积累，价格支撑位在2300元/吨附近。

• 交易策略：单边建议做空，下方支撑2300元/吨；套利方面，关注反套机会和PP-3MA修复；期权建议卖看涨，上边际在2500元/吨。整体市场情绪偏弱，基于基本面支撑有限和进口压力，短期调整可能延续。

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