20241015-国新证券股份-9月金融数据点评_4页_1008kb

2024年10月14日，央行公布的最新金融数据显示，2024年9月末社会融资规模存量达40219万亿元，同比增长8%，较上月有所下降。9月社会融资规模增量为376万亿元，同比少增3692亿元，高于市场预期且超出近五年季节性平均水平。尽管政府债券的新增发行（当月154万亿元）成为主要支撑，但实体经济融资需求偏弱及债市利率波动限制了社融进一步增长。企业部门融资拖累明显，人民币贷款同比少增5627亿元，其中票据冲量成为短期支撑，但中长期贷款增长乏力。居民端人民币贷款同比少增3588亿元，房贷利率下调或助力地产景气修复。

9月M2同比增长6.8%，创2024年以来最高水平，但M1同比下降7.4%，显示企业资金活跃度下降。非银存款及财政支出提速主导了M2回升，而居民存款和企业存款同比增幅显著，反映出经济复苏缓慢特征。分析指出，部分稳增长政策的推出可能在后续拉动社融增长，但需密切跟踪财政资金落地和增量政策执行情况。

报告中其他要点包括：PMI数据有所好转，但企业融资仍疲软；股市活跃带动非银存款增加；风险提示包括经济修复不及预期和流动性收紧等。免责声明及研究资质由国新证券市场研究部和分析师钟哲元提供。

整体而言，央行数据显示当前经济处于弱复苏之中，但不确定性仍高，需关注政策后续落实情况。