20240324-正信期货-玻璃纯碱周报_玻璃_短期59正套_长期压力较大_纯碱_靠近交割_近月暂时观望_28页

正信期货玻璃纯碱周报（20240324）

纯碱要点

• 供应：产量环比小幅下降，氨碱和联产装置开工率略有下调；3月预计有7条产线检修，暂无新点火。
• 需求：出货量环比减少，下游备货积极性转弱；浮法和光伏产线下周预期稳定。
• 库存：轻碱和重碱库存均下降，但个别碱厂库存压力较大。
• 成本利润：利润维持高位，联碱法利润小幅回升。
• 价格：现货价格下行，期货小幅震荡；价差和基差中性。
• 策略：短期观望，关注交割；中长期关注09合约季节性检修。
• 风险：海外出口下滑、新装置投产、库存累库压力。

玻璃要点

• 供应：日产量和能耗率环比小幅增长；冷修停产45条，复产线逐步恢复。
• 需求：深加工订单分化，华北相对表现较好；地产竣工和汽车产销量数据转差。
• 库存：全国库存继续累积，折库天数小幅上升；区域分化明显。
• 利润：行业利润仍处高位，成本结构差异显著。
• 价格：现货和期货均下跌，基差有所缩小。
• 策略：库存压力下市场情绪悲观，关注早春需求恢复；短期谨慎，警惕库存加速。
• 风险：产线变动、地产数据恶化、政策变动。