20250722-上海证券-轻工纺服行业周报_泡泡玛特25H1盈利预增_海外销售持续火热_4页_396kb

泡泡玛特2025年上半年预计收入同比增长200%以上，利润增长超350%，在海外市场表现亮眼，尤其是TikTok Shop美区销售稳居冠军。公司聚焦情绪价值和Z世代消费趋势，全球化布局加速推进，潮玩谷子经济成为新消费热点，建议关注泡泡玛特等龙头标的。

轻工出口链中，关税政策短期扰动后续有望修复，匠心家居25H1业绩增长43%-61%，智能家居和外贸出口持续受益。家居板块地产政策优化，市场交易量改善，龙头公司估值修复可期；造纸板块瓦楞纸价格小幅上涨，龙头纸企看好长期稳增长。

纺服行业消费升级推动黄金珠宝板块企稳回暖，运动户外品类需求高景气持续，三夫户外25H1净利润同比增长超230%，盈利能力显著提升。品牌服饰即时零售渗透加速，运动鞋服线上销售表现亮眼，终端需求与品牌出海同步受益。

产品层面，深度技术创新赋能行业数字化升级，AI与轻工制造融合带动制造升级，服装、鞋帽、家居出口实现制造份额扩张。需求侧，海外市场拓展叠加中国国潮崛起，出口链与供应链优势企业迎来海外订单布局窗口期。

建议重点关注纺服板块华利集团、伟星股份等具备出海优势的龙头公司，轻工制造板块九号公司、欧派家居等细分龙头投资机会，港股标的安踏体育、李宁、泡泡玛特等均受益于政策红利与消费需求回暖。风险提示：需关注原材料价格波动及终端消费疲软等潜在下行风险。