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兴证销售每日AH推荐 - 20210218 总结

核心内容概览

本报告为兴业证券机构销售于2021年2月18日发布的每日推荐，涵盖宏观、策略、行业等多个领域的分析与建议，重点聚焦春节期间全球市场动态及A股投资机会。

主要观点

1. 宏观视角：风险偏好回升

• 全球市场表现：春节期间海外市场风险偏好回升，油价与股市同步走强。
• 主要驱动因素：
  • 疫苗接种进展顺利，推动经济活动缓慢复苏。
  • 美国复苏预期强化，叠加通胀预期抬升，形成“Biden Trade”效应。
  • 欧元区与日本经济恢复较慢，但市场情绪依然乐观。
• 风险提示：
  • 全球疫苗接种进度不及预期。
  • 美国财政刺激不及预期。

2. A股策略：把握全球复苏良机

• 市场判断：维持年度策略《权益时代新格局》观点，看好市场，把握做多窗口期。
• 重点推荐行业：
  • 优势制造出口链与服务型消费持续表现优异。
• 投资主线：
  • 全球复苏背景下，“Bride Trade”（即中国供给优势制造的周期制造品）和消费中的服务业。
• 风险提示：
  • 新经济业态可能面临监管风险，影响基本面和预期。

3. 行业分析

3.1 有色行业：华友钴业转型锂电新材料

• 公司转型：从钴业龙头向锂电新材料领导者转变。
• 核心增长逻辑：
  • 印尼镍钴项目推动利润增长。
  • 锂电材料一体化布局带来降本增效。
• 风险提示：
  • 项目推进不及预期；钴矿供应增加；需求不及预期；高镍低钴进度超预期。

3.2 公用事业：类债资产的Alpha与估值突破

• 行业分析：美国水业通过提水价、降运维成本、早申报等驱动Alpha增长。
• 估值逻辑：DPS（每股股息）稳定增长可推动估值体系切换。
• 重点公司：长江电力、国投电力、中国神华、陕西煤业、淮北矿业、联美控股、瀚蓝环境、伟明环保。
• 风险提示：
  • 无风险利率上行；宏观经济波动；产业政策风险。

3.3 建材行业：山东玻纤量价弹性兼备

• 公司优势：深耕华东市场，行业供需趋紧，业绩与估值双升。
• 成长空间：降本进程清晰，融资能力提升，有望改善债务结构。
• 风险提示：
  • 玻纤价格波动；宏观经济及疫情影响；需求不及预期；投产不及预期；汇率波动。

3.4 电子行业：神工股份进军硅片市场

• 公司定位：刻蚀设备关键零部件材料龙头，技术与规模国际领先。
• 市场前景：半导体行业景气度上行，硅片国产替代空间巨大。
• 风险提示：
  • 下游扩产不及预期；新产品研发进展不及预期；设备国产化进程不及预期。

3.5 农业行业：新零售推动国产宠物食品品牌崛起

• 行业趋势：宠物数量未饱和，养猫趋势明显，消费潜力大。
• 渠道变化：新零售渠道崛起，国产品牌竞争力增强，有望整合全球资源。
• 风险提示：
  • 行业增速不及预期；竞争加剧；原材料价格上涨。

3.6 海外投资：Vesync（02148.HK）小家电线上领先品牌

• 公司背景：成立于2011年，专注亚马逊平台销售，主打个护类小家电。
• 市场表现：美国线上小家电销售高速增长，公司具备较强竞争力。
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧；疫情及其他宏观因素影响；新产品市场接受度不及预期；汇率波动；贸易政策变化。

关键信息

• 投资窗口期：全球复苏背景下，市场风险偏好提升，建议积极把握做多机会。
• 重点行业：有色、公用、建材、电子、农业、海外投资等。
• 重点公司：华友钴业、神工股份、Vesync（02148.HK）等。
• 投资建议：
  • 重点关注锂电新材料、类债资产、半导体硅片、宠物食品等领域的投资机会。
  • 注意风险因素，包括疫苗接种、财政刺激、行业竞争、政策变化等。

活动预告

• 2月18日：
  • 【兴证食饮】江苏白酒专家电话会
  • 【兴证医药】医药投资策略及JPM参会公司梳理
• 2月19日：
  • 【兴证食饮】四川白酒专家电话会
  • 【兴证食饮】牛栏山专家电话会
• 2月22日—3月5日：
  • 【兴证研究】2021年春季周期线上策略会

风险提示与法律声明

• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。需关注政策、行业竞争、宏观经济波动等风险。
• 法律声明：
  • 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
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投资评级说明

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