20220420-远东资信-国内外气候债券信息披露标准初探_7页_659kb

国内外气候债券信息披露标准初探总结

核心内容

本文由杨安澜（CFA、FRM）撰写，旨在分析我国碳中和债券与国际气候债券在信息披露标准上的异同，提出政策建议，以促进我国碳中和债券市场与国际接轨，提升市场透明度与国际影响力。

主要观点

1. 我国碳中和债券市场发展迅速

• 2021年2月7日，首批碳中和债券成功发行，涉及6家发行人，募集资金用于清洁能源、清洁交通、绿色建筑等低碳领域。
• 截至2022年3月31日，我国共发行295只碳中和债券，其中163只披露了第三方绿色评估认证报告。
• 碳中和债券在支持低碳项目融资、推动绿色理念、引导企业低碳转型等方面发挥了积极作用。

2. 国际气候债券信息披露标准

• 标准名称：《气候债券标准v3.0》（CBS3.0），由气候债券倡议组织（CBI）发布，2019年施行。
• 主要特点：
  • 与GBP、欧盟绿色债券标准、东盟标准等保持一致；
  • 强制披露募集资金用途、项目评估与遴选流程、闲置资金管理方式；
  • 强制独立核查，由CBI认可的核查机构进行验证；
  • 需在发行后定期提交更新报告（投放报告、资格报告、效益报告），其中前两项为强制披露。

3. 国内碳中和债券信息披露标准

• 适用文件：
  • 《关于明确碳中和债相关机制的通知》（交易商协会，2021年3月）；
  • 上海证券交易所《公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——特定品种公司债券》（2021年7月）；
  • 深圳证券交易所《绿色公司债券（2021年修订）》。
• 披露要求：
  • 鼓励第三方机构出具评估认证报告；
  • 需披露募投项目的环境效益测算方法及定量数据；
  • 鼓励披露企业整体的碳减排计划和路线图；
  • 对募集资金使用情况和项目符合性要求相对宽松。

关键信息

1. 信息披露的差异

• 发行前：
  • 国际标准要求明确声明符合其他适用标准、披露资金用途、闲置资金管理方式、更新报告方式、项目所属领域、再融资比例、核查机构信息。
  • 国内标准在这些方面要求相对宽松，部分债券未披露第三方认证报告。
• 发行后：
  • 国际标准要求每年更新三种报告（投放、资格、效益），其中前两项为强制。
  • 国内标准虽鼓励更新报告，但缺乏强制性，部分债券未及时披露资金使用情况及项目效益。

2. 政策建议

• 明确募投项目目录标准：参考CBI《气候债券分类方案》，细化项目类型和筛选指标，降低“漂绿”风险。
• 强制第三方评估认证：借鉴CBS3.0，建议未来强制要求碳中和债券披露第三方绿色评估认证报告，提升市场公信力。
• 运用金融科技提升透明度：建立环境数据库与企业环境征信体系，利用大数据和量化模型对环境效益进行精准测算和动态追踪。

结论

我国碳中和债券市场虽发展迅速，但在信息披露标准方面仍与国际气候债券存在差距。为提升市场规范性与国际竞争力，应进一步完善信息披露机制，明确募投项目标准，强化第三方评估要求，并借助金融科技手段增强透明度和可信度。