20230713-远东资信-惠誉气候脆弱性评价及其在信用评级中的应用初探_9页_768kb

惠誉气候脆弱性评价（ClimateVS）及其在信用评级中的应用分析

摘要

本文分析惠誉评级公司（FitchRatings）的气候脆弱性评价工具–ClimateVulnerabilityScore（ClimateVS）。ClimateVS为企业气候脆弱性提供量化评估，强度范围10-90分，用于识别可能受气候变化显著影响的企业，作为信用评级分析的筛选工具。该评分不直接导致信用级别变化，但有助于分析师深入分析企业应对气候风险的能力及商业模式的可持续性。

一、引言

• 气候变化带来转型与物理风险，对企业和投资者决策影响深远。
• 信用评级需考虑气候风险，提升评估的前瞻性。

二、ClimateVS 定义与评分

（一）定义

• 评分对象：全球非金融企业。
• 评分周期：2025年至2050年，量化企业适应气候转型的脆弱程度。
• 评分区间：10-90分，分数越高，脆弱性越大。
• 风险类型：
  • 主要评估转型风险，但物理风险影响在长期内更显著。
  • ClimateVS侧重于评估企业对低碳经济转型的敏感性。

（二）评分方法

• 行业基础评分结合各业务线贡献加权平均。
• 包含零售、石化、交通等行业，部分细分行业（如油气服务）评分较高。
• 2050年评分预期普遍高于2035年，反映风险上升趋势。

三、ClimateVS 在信用评级中的作用

（一）评分用途

• 筛选工具：主要用于识别气候风险突出的企业，而非直接改变信用评级。
• 阈值：当企业2035年或2050年ClimateVS≥45分时，作为气候风险关注的起点。
• 强调平衡：鼓励评级时综合考虑气候因素，但未赋予过高权重。

（二）与评级结果关系

• 通过评分建议关注风险来源，影响分析师对未来企业盈利能力及信用质量判断。
• 在资本市场上，气候脆弱性高的企业可能面临融资渠道受阻、价值重估等综合影响。

四、总结与展望

• ClimateVS为投资者和信用评级提供系统化评估工具。
• 虽不直接影响评级变动，但强化了气候因素在信用评估中的重要地位。
• 未来气候因素将更频繁进入财务战略和风险管理体系。

注：评分细则如下表：

表：ClimateVS 评分等级解释与潜在评级影响