20220828-广发期货-玉米周报_23页_2mb

玉米周报总结

核心内容

本报告对玉米及相关产品（如玉米淀粉）的市场行情、供需基本面、价格走势及市场策略进行了详细分析，主要聚焦于国内玉米市场和国际玉米市场（特别是美国）的动态变化，以及深加工和饲料企业的需求与库存情况。

主要观点

1. 国内玉米市场

• 价格走势：本周玉米期货价格偏强，受外盘美玉米上涨影响，但国内下游采购需求偏弱，整体价格震荡运行。
• 周五收盘价：玉米2301合约收于2759元/吨，较上周上涨2.72%。
• 区域情况：
  • 东北地区：饲料企业和深加工企业补库意愿较差，用粮企业采购需求一般。
  • 华北地区：春玉米开始上市，供应增加，加工企业压价收购，库存偏低，补库需求上升。
  • 南方销区：整体稳定，饲料企业维持安全库存，现货采购需求疲软。

2. 玉米淀粉市场

• 价格走势：玉米淀粉价格震荡运行，市场供需格局未明显改善，供应压力依旧存在。
• 周五收盘价：淀粉2301合约收于3090元/吨，较上周上涨0.98%。

3. 价差情况

• 玉米-小麦价差：本周玉米小麦价差为-317元/吨，较上周上涨3元/吨。
• 进口玉米利润：内外价差仍为负值，表明进口玉米利润空间有限。

关键信息

1. 中国玉米供需平衡表（2022/23年度）

• 播种面积：与上月预测保持一致，约为42524千公顷。
• 产量：预计为27256万吨。
• 进口量：2022年7月进口154万吨，环比下降30.32%，同比减少132万吨，降幅达46.15%。
• 累计进口：1-7月累计进口1513万吨，同比减少16.69%。
• 消费情况：饲用消费占主导，食用和工业消费稳步增长。

2. 美国玉米市场动态

• 种植面积：4月至6月初种植面积为8992万英亩，高于预期。
• 季度库存：截至2022年6月1日，季度库存同比增长6%，达43.5亿蒲。
• 出口情况：2021/22年度截至8月11日当周，累计出口6094.95万吨，其中对中国净销售1479.58万吨，同比下降36.65%。

3. 中储粮玉米拍卖情况

• 采购成交率：52.33%，较上周略有下降。
• 销售成交率：49.93%，较上周下降3.47%。
• 购销双向成交率：73.59%，较上周下降2.52%。
• 进口玉米销售成交率：39.94%，较上周下降27.25%。

4. 广东港口谷物库存

• 总库存：截至8月19日第34周，广东港口谷物库存合计201.4万吨，环比下降8.2万吨。
• 玉米库存：87.1万吨，环比下降4.6万吨。
• 高粱、大麦库存：分别下降2.5万吨和1.1万吨。

5. 深加工企业库存与消耗

• 全国玉米深加工企业库存：截至8月24日第34周，库存总量为307.9万吨，环比下降1.5%。
• 周度消耗量：88.1万吨，环比增加4.3万吨。
• 淀粉库存：102.3万吨，环比下降0.87%，月降幅11.70%，年同比增加17.84%。
• 开机率：43.46%，较上周上升1.26%。

6. 饲料需求情况

• 全国饲料企业玉米库存：30.43天，较上周下降1.80天，较去年同期增加3.53天。
• 饲料产量：2022年7月工业饲料产量为2458万吨，环比增长5.4%，同比下降6.8%。
• 各品种饲料需求：
  • 猪饲料：983万吨，环比增长4.0%，同比下降11.1%。
  • 蛋禽饲料：246万吨，环比下降1.1%，同比下降8.7%。
  • 肉禽饲料：743万吨，环比增长6.0%，同比下降9.0%。
  • 水产饲料：344万吨，环比增长16.6%，同比增长11.8%。
  • 反刍动物饲料：116万吨，环比下降0.3%，同比增长4.5%。
  • 宠物饲料：9万吨，环比下降6.9%，同比增长18.2%。
  • 其他饲料：17万吨，环比增长2.1%，同比下降12.0%。

小结及展望

支撑因素

• 年度产销缺口：国内玉米供需存在缺口，对价格形成支撑。
• 小麦价格高位：小麦价格高位运行，对玉米形成一定替代品冲击的减弱。

利空因素

• 南方销区库存充足：南方销区玉米库存充足，对价格支撑不足。
• 深加工企业库存充足：深加工企业库存相对充足，收购意愿较差。
• 饲料企业需求疲软：饲料企业以消耗库存为主，采购需求偏弱。

行情展望

• 短期走势：预计短期玉米价格震荡运行，受供需格局和补库需求影响。
• 策略建议：期货多单可搭配卖出看涨期权对冲风险，适合短线操作。

免责声明

• 报告信息来源于公开资料，广发期货对其准确性及完整性不作保证。
• 报告观点不代表广发期货或其附属机构的立场。
• 报告仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行承担风险。
• 未经书面授权，不得发布、复制或修改本报告内容。