20240927-开源证券-宏观经济点评_9月政治局会议学习-这次不一样_6页_967kb

本次9月中共中央政治局会议聚焦当前经济形势与政策工作，体现出面对经济困难的坚定态度和加强逆周期调控的决心。会议的召开时间及内容形式突破惯例，显示出政策层面重视度提升以及政策加码紧迫。会议强调正视经济下行压力，要求增强责任感与紧迫感，加大财政货币政策调节力度。

政策方面，预计后续将加快推出增量政策，财政手段将以超长期特别国债与专项债提升资金使用效率，可能围绕化债、消费、地产等展开。货币政策方面，预计将继续降准降息，重点缓解银行息差压力；房地产相关政策态度微调，将促进止跌回稳，并从土地、信贷及限购方面提供支持。此外，资本市场受到更多关注，政策意图包括提振股市信心，引导中长期资金入市，形成财富效应，从而边际改善情绪。

在民生与消费方面，会议强调保民生和促消费，通过收入增加和低收入群体支持以稳定需求，并提出制定民营经济促进法以矫正涉企监管行为，释放对民营经济的支持信号。

整体上看，会议展示了较强的政策执行力，年内增量政策、逆周期调控力度的提升将对经济尤其是资产价格形成支撑，助力稳定全年的经济增长目标。尽管面临经济超预期下行的风险，但政策逐步落地有望缓解压力，同时需要关注政策实施的有效性与精准性。

《附图1》显示当前房地产销售仍未企稳，房价跌幅持续扩大，反映市场复苏困难。同时，《附表2》与《附图3》显示，以往政治局会议提及资本市场一般能短期内提振行情，借市场预期回暖之机，资本市场政策回暖助力股价回升。

本次会议是对当前经济形势的积极应对外，政策布局清晰且多方面发力，产业结构、民生保障、房地产、资本市场的政策协同发力，预计提供强劲的政策托底力量。