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证券行业周报总结（2015年第12周）

核心内容概览

2015年第12周（3月16日-3月20日），证券行业表现强劲，市场整体上涨，券商板块震荡上扬，资金持续流入，对经纪业务形成利好。行业投资评级为“看好”，预计未来6个月内行业将超越整体市场表现。

主要观点

市场表现

• 上证指数全周上涨 7.25%，站上3600点关口。
• 深证成指、中小板指数、创业板指数分别上涨 7.09%、7.09%、6.99%。
• 市场成交量连续处在 万亿元以上，市场活跃度显著提升。

行业走势

• 申万证券行业指数全周上涨 13.82%，相对沪深300指数上升 6.22个百分点，表现显著好于市场。
• 市盈率（TTM）为 53.94，市净率（LYR）为 5.44，均高于市场平均水平。

券商板块表现

• 21家上市券商全部收涨，其中 华泰证券 领涨，涨幅达 24.44%。
• 东兴证券、东吴证券、申万宏源、招商证券、光大证券、广发证券 等7家券商涨幅超过 15%。

行业消息及动态

• 中国证券业协会发布《账户管理业务规则(征求意见稿)》，表明 代客理财或将放开，券商可提供账户管理服务，满足投资者财富管理需求。
• 中证协发布两项文件，对券商业务影响有限，不构成利空。
  • 《证券公司网上证券信息系统技术指引》限制第三方软件交易接口，可能加速券商重组并购。
  • 《证券公司股票质押式回购交易业务风险管理指引(试行)》规定券商自有融出资金余额不超过净资本的 2倍，但对融资融券业务无影响。

市场交易情况

• A股市场日均交易额为 5924.49亿元，环比上升 64.49%。
• 沪深300日均成交额为 4611.30亿元，环比上升 67.27%。
• A股换手率上升至 14.23%，证券行业换手率显著高于市场平均水平，达 21.52%。

上市券商市场份额

• 股票市场：华泰证券 市场占有率 7.18%，中信系券商 以 7.01% 排名第二。
• 基金市场：华泰证券 占据 29.39% 的市场份额。
• 债券现货市场：中信证券 市场占有率 7.92%。

投行业务

• 当周共 13家券商 承接证券承销业务，承销总金额 136.47亿元。
• 增发 3家，债券承销 17家，包括 中信证券（30亿元）、华泰证券（14亿元）、广发证券（11.5亿元） 等。
• 股票发行方面，当周仅 1家首发，募集资金 2.95亿元，增发 12家，募集资金 119.53亿元，发行费率 1.83%。

资管业务

• 当周共 4家上市券商 推出 9款集合理财产品，其中仅 华泰证券 成立 1款，“华泰紫金1号25期”。

融资融券

• 当周融资融券余额为 13632.35亿元，环比上升 3.82%。
• 融资余额 13569.14亿元，融券余额 68.76亿元。
• 融资买入额 6875.70亿元，环比上升 52.89%；融券卖出额 759.95亿元，环比上升 17.78%。

关键信息

投资评级

• 证券行业投资评级为 “看好”，预计未来6个月行业将超越整体市场表现。
• 投资评级标准：
  • 买入（Buy）：相对强于市场表现 20% 以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现 5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在 -5%~+5% 之间；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现 5% 以下。

风险提示

• 市场下行风险需关注。

法律声明

• 本报告仅供开源证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应结合自身情况，考虑咨询独立投资顾问。

公司简介

• 开源证券股份有限公司：经中国证监会批准设立，注册资本 13亿元。
• 经营范围包括：
  • 证券经纪；
  • 证券投资咨询；
  • 财务顾问；
  • 证券自营业务；
  • 资产管理；
  • 融资融券等。

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