20240409-开源证券-中控技术-688777.SH-公司信息更新报告_利润快速增长_设备更新+出海开启新成长_4页_884kb

中控技术（688777.SH）投资分析总结

核心观点：
开源证券维持中控技术“买入”评级。小幅下调2024-2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为126.7亿、154.6亿、187.5亿元，EPS分别为16.1元、19.7元、23.9元，当前股价对应PE为25.4倍、20.8倍、17.2倍。

业绩亮点

• 2023年公司收入高速增长至862亿元，同比增长301.3%；归母净利润110.2亿元，同比增长380.8%；扣非净利润94.7亿元，同比增长387.2%，业绩增长显著。
• DCS技术在国内市场占有率为37.8%，化工领域市占率提升至56.3%，石化领域提升至49.3%，核心产品竞争力持续增强。

竞争优势

• 工业自动化控制系统在流程工业智能制造领域占据龙头地位，产品广泛应用于石化、化工等行业。
• 管理效率提升明显，销售费用率同比下降0.25个百分点、管理费用率下降0.48个百分点、存货周转率提升至1.50次。

市场前景

• 海外市场拓展取得突破，已在新加坡、沙特、哈萨克斯坦设立子公司，新签海外合同近10亿元，国际化进程加速。
• 国家政策支持大规模设备更新和技术改造，国务院发布的《设备更新行动方案》及央行设立的科技创新再贷款，预计将提振下游市场需求，利好业绩复苏。

风险提示

• 智能制造行业竞争加剧、海外市场拓展不及预期、研发进度不达预期。

关键财务指标

公司作为流程工业智能制造龙头，有望在设备更新浪潮中进一步受益，当前估值具有吸引力，建议积极关注。