20251128-南华期货-玻璃纯碱产业风险管理日报_5页_1mb

玻璃纯碱产业风险管理日报总结

价格预测

• 玻璃月度价格区间：900-1200元/吨，波动率20.77%，历史百分位43.7%。
• 纯碱月度价格区间：1100-1300元/吨，波动率19.04%，历史百分位14.3%。

套保策略推荐

• 玻璃：建议根据库存情况，卖出期货（如FG2601）比例50%，入场区间1250元/吨，对冲库存风险；或买入期货比例50%，入场区间900-950元/吨，锁定采购成本；辅以卖出看涨/跌期权降低成本。
• 纯碱：类似策略，建议卖出期货SA2601比例50%，入场区间1250-1300元/吨，或买入期货SA2601比例50%，入场区间1100-1150元/吨，配合期权操作。

核心矛盾

• 玻璃：预期外冷修增加，供应可能缩减；现货提涨关注产销可持续性；01合约或博弈至交割。
• 纯碱：成本端坚实但无趋势性减产，高供应格局限制估值上涨。

利多因素

• 玻璃供应下滑及环保检查预期；产销回暖带动现货提涨。
• 纯碱成本支撑坚实。

利空因素

• 玻璃库存偏高，淡季提涨有限；纯碱日产回归，供应压力持续。

市场数据摘要

• 玻璃期货合约基差波动小，具体数据如01合约基差18-37元/吨；现货价格多数持平。
• 基差和产量季节性图显示玻璃产量季节波动，纯碱产能利用率变化；基差历史数据反映区域差异。

建议

• 企业密切监控供需变化，采用套保工具管理库存和成本风险，聚焦短期波动而非长期趋势。