20251128-国富期货-_早间看点_GAPKI印尼棕榈油9月出口220万吨_Itaú巴西25_26年度大豆产量料为1.78亿吨_8页_2mb

国富期货早间看点总结

一、 重要基本面信息

1. 产区天气

   • 巴西：南部土壤湿度良好，湿度下降缓慢；中部和北部有零星阵雨，预期12月初降雨低于正常水平，干旱已显现，但周末及12月天气将保持干燥。
   • 阿根廷：整体趋于干燥，土壤湿度高位下滑放缓，周末将有锋面带来零星降水，干旱局面继续。
   • 其他地区：印尼持续暴雨引发山体滑坡，影响人类活动，最新棕榈油出口数据220万吨，低于去年同期。

2. 国际供需

   • 棕榈油：马来西亚近月出口大幅下滑，对中国出口面临挑战；印尼9月棕榈油出口同比小幅下降。
   • 大豆：巴西亚洲分析师预计2025/26年度产量达1.78亿吨，创纪录水平，但种植面积增加导致利润下降。全球大豆产量保持高位。
   • 玉米：巴西农户明年玉米种植意向较少，大豆种植意向增加。
   • 运费：国际干散货船运市场价格处于近两年高位，表现活跃。

3. 国内供需

   • 油脂：豆油、棕榈油成交量均有大幅下滑；国内棕榈油库存库存状况变化、进口利润持续扩大。
   • 粕类：豆粕成交远月基差交易活跃；开机率回升。
   • 进口配额：大豆进口利润持续扩大，敏感破百。
   • 农产品价格：整体维持上涨趋势，猪肉、牛肉、鸡蛋价格调涨。

二、 宏观要闻

1. 美联储利率：预计12月大幅降息概率较高（86.9%）。
2. 欧佩克+：或维持产量不变，进行减产机制评估。
3. 欧美经济：欧元区11月工业景气与经济景气指数持平或略有回落；消费者信心回升；信贷数据边际改善。
4. 汇率与货币：人民币对美元持续升值；央行进行逆回购，维持流动性合理充裕。

三、 资金流向

1. 期货市场资金：当日商品期货资金净流入；股指期货资金流入。
2. 农产品期货资金：除金属外整体呈流出迹象。

四、 其他

1. 企业利润：巴西亚洲大豆种植面积显著增加，产量创纪录，但利润有所下降。
2. 全球主要经济体政策信号：欧佩克维持产量、美联储降息预期、印尼自然灾害频发等均有影响。

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