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甲醇周报：供应扰动增加，价格上行预期显现

供应端扰动增加

本周甲醇周度评估显示，整体供应端扰动增多，甲醇盘面出现大幅上涨，连续收出五根阳线，盘面开始走正套，期现同涨。企业开工率环比回落至8686%，产量小幅抬升。海外装置停车消息提振市场情绪，同时内地CTO装置外采增加，共同推动价格上涨。上游煤制利润大幅回升，气制利润虽有改善但绝对值仍偏低。后续随着国内气头装置可能的超预期检修及海外装置降负兑现，供应压力有望逐步缓解。

需求端未现明显改善

需求方面，港口烯烃开工维持高位，利润因甲醇走强有所回落。国内整体用量稳定，但未现显著改善，短期刚需为主。内地烯烃装置外采增多，贸易商持货意愿提升，需求整体略有好转，但传统需求如甲醛、二甲醚等行业开工率和利润尚未全面复苏。

库存压力仍存，港口拐点预期

港口库存虽有回落但仍在高位运行，预计港口库存拐点将于进口回落阶段出现。内地企业库存水平已降至同期低位，去库压力较小。

整体来看，供应端利好开始显现，现货价格企稳上涨，后续价格走势关注进口回落节奏及需求能否持续改善。短期内甲醇价格下跌空间相对有限，建议逢低关注多配机会。