新三板策略报告：新三板育英“小特精专”功能显现，关注能晋层的新军-20210314-安信证券-26页_1mb

新三板市场总结：精选层发展与“小特精专”企业培育

核心内容概述

2021年3月14日发布的证券研究报告分析了新三板精选层和创新层的市场表现，以及“小特精专”企业的培育情况。报告指出，精选层企业整体业绩稳中有升，市值突破千亿，部分公司业绩表现突出，符合创新层标准。同时，新三板市场活跃度有所下降，但“小特精专”企业在融资和成长方面表现良好，具备良好的发展潜力。

主要观点

1. 精选层发展情况

• 业绩表现：截至2021年3月10日，精选层51家公司均已公布2020年业绩快报，整体营收达376.79亿元，同比增长10%；归母净利润达40.96亿元，同比增长15.14%。
• 市值与市盈率：精选层总市值为1,055.12亿元，市值平均值为20.69亿元，中位数为10.20亿元；整体市盈率为25.41X，中位数为20.61X。
• 典型公司表现：营收平均为7.39亿元，中位数为3.33亿元；归母净利润平均为8,032.06万元，中位数为5,578.89万元。其中，颖泰生物、贝特瑞、同力股份等公司营收和净利润表现突出。

2. 新三板公司整体表现

• 年报披露情况：截至2021年3月10日，共有140家新三板企业发布2020年年度报告，其中40家营收超过3亿元，31家归母净利润超过5,000万元。
• 增长情况：总体平均营收为4.30亿元，中位数为1.38亿元，同比增长11.70%；总体平均归母净利润为4,191.80万元，中位数为1,882.20万元，同比增长49.57%。
• 超预期公司：部分公司如翰林汇、飞沃科技、华金科技等营收和净利润增长显著，表现出较强的市场竞争力。

3. “小特精专”企业培育

• 政策支持：两会期间，多位代表委员建议新三板聚焦培育“小特精专”企业，以促进投融资活跃度和市场改革创新。
• 企业特征：这些企业具备独特技术和专利，成为产业链中的重要一环，如华韩整形、贝特瑞、吉林碳谷、连城数控、林华医疗等。
• 转板表现：部分“小特精专”企业在转板后表现优异，如移远通信、捷昌驱动等，转板收益率均超过200%。

关键信息

1. 精选层企业

• 营收与利润：精选层公司营收平均为7.39亿元，中位数为3.33亿元；归母净利润平均为8,032.06万元，中位数为5,578.89万元。
• 增长情况：有34家公司营收增长，12家公司涨幅超过20%。贝特瑞、颖泰生物、连城数控等公司营收和利润增长显著。
• 市值与市盈率：精选层总市值超千亿，市盈率中位数为20.61X。

2. 创新层与基础层企业

• 创新层企业：共有39家公司有转板或精选层意向，其中21家公司符合创新层标准。
• 基础层企业：部分基础层企业也具备良好的发展潜力，满足创新层条件。
• 年报披露情况：已披露年报的公司中，有9家公司在2月10日前发布，整体表现优于新三板股票平均水平。

3. 市场表现

• 活跃指数：三板活跃指数周跌幅为1.82%，新三板成指周跌幅为1.42%。
• 成交情况：本周成交额为22.37亿元，环比下降32.13%；精选层成交量和成交额分别为6,201.87万股和8.46亿元，分别下降50.34%和45.81%。

4. 估值情况

• 精选层PE(TTM)：平均为25.41倍，中位数为20.61倍。
• 做市交易PE(TTM)：平均为15.85倍，中位数为12.87倍。

5. 定向发行融资

• 定增情况：本周有8次定增预案，6次定增实施，募集资金2.39亿元。
• 市盈率变化：本周定增市盈率略下降。

6. 申报辅导企业

• 辅导情况：有15家公司在申报辅导中，其中9家申请在创业板首次公开发行，6家申请在科创板。

风险提示

• 业绩不达预期：部分公司可能无法达到预期业绩。
• 政策风险：新三板政策变化可能影响市场发展。
• 转板风险：部分公司可能因不符合转板条件而无法成功转板。

企业案例

“特”——产品及服务的特色化

• 华韩整形：主营整形美容、皮肤美容、口腔美容等，2020年营收8.88亿元，同比增长10.43%；归母净利润10,836.85万元，同比增长47.04%。
• 贝特瑞：主营锂离子电池正负极材料及纳米材料，2020年营收44.49亿元，同比增长1.35%；归母净利润4.88亿元，同比下降26.70%。

“精”——产品精良，工艺精深

• 吉林碳谷：主营碳纤维原丝，2020年营收11.02亿元，同比增长3.72%；归母净利润14,414.68万元，同比增长972.05%。
• 连城数控：主营光伏及晶体硅加工设备，2020年营收18.55亿元，同比增长90.76%；归母净利润3.85亿元，同比增长138.63%。

“专”——专业性强

• 林华医疗：主营临床血管给药工具，2020年营收6.99亿元，同比下降11.82%；归母净利润16,889.11万元，同比下降17.77%。
• 同力股份：主营非公路宽体自卸车、坑道车等，2020年营收27.57亿元，同比增长8.61%；归母净利润3.18亿元，同比增长31.87%。

结论

新三板市场在精选层和创新层的发展中展现出强劲的“小特精专”企业培育能力，为中小企业提供了良好的发展平台。尽管市场活跃度有所下降，但政策支持和企业自身优势仍推动市场向好发展，未来有望吸引更多优质企业进入精选层，实现跨越式发展。