2024-04-22-上交所-鼎胜新材_内蒙古联晟新能源材料股份有限公司拟进行股权转让涉及的股东全部权益价值评估项目资产评估说明_（坤元评报（2024）280号）_56页_1mb

江苏鼎胜新能源材料股份有限公司对收购内蒙古联晟新能源材料有限公司股权形成的商誉进行减值测试评估说明总结

核心内容

江苏鼎胜新能源材料股份有限公司（以下简称“鼎胜新材”）拟对收购内蒙古联晟新能源材料有限公司（以下简称“联晟新能源”）股权所形成的商誉进行减值测试，为此需要对联晟新能源的资产组进行评估，以确定其可回收价值。

主要观点

1. 评估目的：为商誉减值测试提供参考依据。
2. 评估范围：包括流动资产、非流动资产（建筑物、设备、在建工程、无形资产等）及流动负债。
3. 评估基准日：2023年12月31日。
4. 评估方法：采用收益法，以税前现金流折现模型计算资产组的可回收价值。
5. 评估假设：资产组持续经营，无重大不利影响因素，会计政策保持一致，折现率合理。
6. 未来收益预测：预测2024至2028年营业收入及成本费用，并假设2029年后保持稳定。
7. 行业前景：铝加工行业受益于新能源、汽车轻量化及轨道交通等需求增长，具有良好的发展前景。

关键信息

一、企业概况

• 委托人：江苏鼎胜新能源材料股份有限公司，注册资本88477.16万元，为上市公司。
• 委估资产组所在企业：内蒙古联晟新能源材料有限公司，注册资本152094.24万元，为鼎胜新材的全资子公司。
• 主要产品：铝板带箔、铝套筒、电池箔等。
• 客户结构：主要客户为鼎胜新材及关联方，2023年关联方销售收入占比达94%以上。
• 主要供应商：内蒙古锦联铝材有限公司，其余包括内蒙古信兴、内蒙古创源、兴化市永泰铝业等。

二、资产与负债情况

• 资产总额（不含商誉）：4,627,044,661.59元
• 负债总额：2,341,535,242.46元
• 商誉金额：91,906,247.97元
• 资产净额（含商誉）：2,377,415,667.11元

三、资产组特点

• 存货：包括原材料、库存商品、发出商品、委托加工物资和在产品。
• 固定资产：包括37项房屋建筑物（259,542.59平方米）、38项构筑物及其他辅助设施、4,424台设备。
• 在建工程：80万吨电池箔项目的土建工程及设备安装工程。
• 无形资产：3宗土地使用权（合计770,258.84平方米）、OA系统、亿赛通电子文档安全管理系统、安创智慧安全生产管理平台、药用铝箔的铝箔坏料专利权。

四、权属说明

• 食堂及热交换站等28项建筑物尚未办理不动产权证书。
• 一宗土地（霍林郭勒市国用(2015)第0381号）使用权人未变更，仍为联晟新能源曾用名。
• 洒水车和载货汽车未办理行驶证，但企业承诺其所有权属于联晟新能源。

五、经营与财务状况

• 财务数据（单位：人民币元）：

  • 2021年：资产3,655,633,242.00，负债2,848,754,831.54，股东权益806,878,410.46
  • 2022年：资产4,139,290,086.61，负债2,584,749,944.03，股东权益1,554,540,142.58
  • 2023年：资产4,994,311,537.57，负债3,385,286,696.98，股东权益1,609,024,840.59

• 经营状况：

  • 2023年毛利率有所改善，但因电池箔项目尚在磨合期，销量和营业收入有所下降。
  • 企业具备一定的成本优势，但存在较大的偿债压力及较高的运输成本。

六、行业分析

• 行业政策支持：受益于《中国制造2025》、《铝行业规范条件》、《有色金属行业碳达峰实施方案》等政策，推动行业发展。
• 行业发展趋势：
  • 铝压延加工业发展迅速，已成为全球产能最大的国家。
  • 铝挤压材占比最高，达49.26%。
  • 铝材出口持续增长，但进口产品附加值高，存在差距。
• 行业进入壁垒：
  • 资金壁垒：需大量资金投入设备及调试，对新进入者形成一定门槛。
  • 技术壁垒：中高端产品要求高技术含量和精确控制。
  • 客户认证壁垒：下游行业如汽车、轨道交通等对供应商有严格要求。

七、未来收益预测（单位：万元）

八、评估结论

评估机构认为，联晟新能源材料公司资产组的未来现金流量现值或公允价值减去处置费用后的净额是其可回收价值的参考。由于行业前景良好，且企业具备一定的技术与成本优势，资产组具有较好的盈利能力，评估结论为资产组可回收价值提供参考依据，以支持鼎胜新材对商誉进行减值测试。