> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 内蒙古债务化解实践与长效机制构建总结 ## 核心内容概述 内蒙古作为我国重要的能源与战略资源基地、北方生态安全屏障及边疆民族地区，曾被列为全国地方政府债务重点监管省份。近年来，通过中央政策支持与地方创新实践，内蒙古构建了“省级统筹、超长期限置换、平台深度转型、资源产业造血、存量资产盘活”的系统化债路径，于2025年7月成为全国首个宣布退出债务重点监管省份的资源型地区，标志着其债务风险化解取得阶段性成果。 ## 主要观点与关键信息 ### 一、化债背景与风险成因 - **资源型经济结构**：内蒙古煤炭产量、外送电量、稀土储量及产业规模均居全国前列，经济财政呈现鲜明结构性特征，资源依赖度高，周期性显著。 - **区域财力不均衡**：部分旗县财政自给率低、偿债能力薄弱，形成债务风险集中。 - **边疆与生态双重约束**：公益性、基础性债务积累较多，化债需兼顾民生保障、能源保供与生态安全，难以采取高强度支出压减模式。 - **债务问题突出**：隐性债务规模偏大、分布偏散，部分存量债务融资成本高、期限短，滚续压力集中；融资平台“小、散、弱”，空壳化严重，县域平台风险尤为突出。 ### 二、核心化债路径：五位一体系统施策 1. **省级高位统筹，旗县精准攻坚** - 建立“一盘棋”化债组织体系，由自治区党委、政府主要负责同志任双组长。 - 实施“1个总体方案+8个专项实施方案”，并纳入党政领导班子绩效考核。 - 采取“一县一策”策略，通过省级统筹调度、额度倾斜、财力补助等组合措施推动高风险地区风险出清。 - 构建三级风险分类管理体系（红、黄、绿），严控新增隐性债务。 2. **特殊再融资债券置换，优化债务结构** - 2023年9月，内蒙古率先发行特殊再融资债券663.2亿元，用于偿还企业账款。 - 2025年2月，发行政府再融资债券649亿元，其中572亿元用于置换隐性债务，77亿元用于偿还到期债券。 - 债券平均期限由14年延长至19年，加权平均利率为2.15%，有效缓解短期偿债压力，降低利息支出。 3. **平台分类整合转型，推动市场化运营** - 实施“关停并转一批、重组做强一批、转型做实一批”分类处置策略。 - 重点推动平台向基础设施+新能源、资源整合开发、公用事业市场化、农牧/乡村振兴等方向转型。 - 案例包括：呼和浩特城市交通投资建设集团向“地铁+新能源”转型；昆都仑区稀土供应链产业园年交易量达1万吨；包头新材料产业园区采用BOT模式运营；新巴尔虎右旗建设冷链物流产业园。 4. **依托能源与稀土优势，构建产业造血机制** - 能源产业作为“压舱石”，通过清洁高效利用、新能源大基地建设、煤电一体化等方式，提升财政收入与偿债能力。 - 稀土产业通过集群化、高端化发展，带动资源税、项目收益、股权收益增长。 - 白云鄂博矿区2024年GDP增长25%，规上工业增加值增长60%，实现隐性债务清零，成为包头市唯一绿色地区。 5. **全面盘活存量资产，拓宽化债资金渠道** - 对资源性资产、基础设施资产、财政存量资金分类盘活，建立可盘活资产台账。 - 资源性资产通过公开出让、出租、作价入股等方式变现；基础设施资产通过REITs、ABS等工具盘活；财政存量资金通过产权交易平台实现债权转让。 - 典型案例包括：工银蒙能清洁能源REIT获深交所受理；产权交易中心完成非金融类债权转让，回笼资金超4,000万元。 ### 三、现实挑战与长效机制 - **区域财力不均衡**：部分旗县财政自给率低、债务率偏高，对转移支付依赖度大。 - **平台市场化能力不足**：部分平台仍处于转型初期，盈利受资源价格周期影响大，抗风险能力有限。 - **财政收入结构单一**：对能源、稀土等上游行业依赖度高，新兴产业税收贡献不足。 - **长效管控机制待完善**：需进一步规范全口径监测预警、偿债备付金、财政承受能力评估等制度。 ### 四、未来治理方向 1. 深化“一县一策”，实现重点区域风险基本出清。 2. 推动平台聚焦主业，提升经营性现金流对债务的覆盖倍数。 3. 加快产业结构多元化，发展新能源装备、新材料、生态文旅等产业。 4. 健全偿债备付金制度，强化项目财政承受能力论证。 5. 支持优质平台提升信用评级，扩大直接融资，推动融资成本稳中有降。 ## 总结 内蒙古通过系统性、创新性的化债路径，成功化解债务风险，实现从“重点监管”到“退出名单”的跨越。其经验为资源型、边疆型及县域财力薄弱地区提供了可借鉴的化债模式，未来需持续优化产业结构、提升平台市场化能力、完善债务长效管控机制，推动从风险化解向高质量发展转变。