20220403-华鑫证券-机械行业第14周周报_关注稳增长预期下通用设备景气度拐点_23页_1mb

报告摘要

机械行业第14周周报总结

核心内容

本报告聚焦于2022年4月3日发布的机械行业周报，分析了行业整体表现及重点子行业与公司的投资观点。报告指出，在稳增长政策预期下，通用设备行业景气度有望出现拐点，同时强调了工业自动化、半导体设备、新能源设备、城轨装备及油服行业的投资机会。

主要观点

1. 行业整体表现

机械行业：2022年3月PMI回落至49.5%，低于临界点，显示制造业整体景气水平下滑。
沪深300：3月指数表现略好于机械行业，但整体仍处于下行趋势。
机械板块：上周机械板块整体涨幅为-0.96%，其中工程机械涨幅最大（2.00%），油气装备涨幅最小（-7.19%）。
市场表现：上周上证综指上涨2.19%，深证成指上涨1.29%，沪深300上涨2.43%。

2. 行业投资策略

国内制造业正处于持续转型升级阶段，高端装备行业前景广阔，维持行业“增持”评级。
重点推荐方向包括：
- 工业自动化：疫情将加速国产替代。
- 半导体设备：行业高景气加速自主可控。
- 光伏设备：碳中和催化，新技术驱动。
- 锂电设备：电动车趋势推动需求增长。
- 城轨装备：受益于新基建。
- 油服行业：国内景气延续，海外复苏在即。

3. 重点行业分析

工业自动化

疫情对海外品牌供应链造成冲击，加速国产替代进程。
国产品牌凭借本土化、服务优势与工程师红利，逐步缩小市场份额差距。
重点关注：信捷电气、中控技术、奥普特、埃斯顿、汇川技术。

锂电设备

电动车趋势推动动力电池需求增长，带动锂电设备需求。
国内企业具备较强国际竞争力，重点关注：先导智能、杭可科技、赢合科技。

光伏设备

技术迭代迅速，PERC技术已实现国产化，HJT技术具备更高效率。
国内设备厂商在相关工艺设备上积累了丰富经验，重点关注：捷佳伟创、迈为股份。

半导体设备

晶圆厂产能紧缺，推动资本开支增长，国产设备企业受益。
半导体设备行业增速或高于半导体行业整体增速。
重点关注：中微公司、北方华创、盛美上海。

城轨装备

城市轨道交通线网规模理论值超3万公里，远超当前运营里程。
供电系统国产化程度高，信号系统核心技术自主化，环境控制系统积极拓展市场。
重点关注：交控科技、中国通号、康尼机电、中国中车。

油服行业

国内能源安全战略推动“三桶油”加大资本开支，中海油服具备技术与规模优势。
海外油服市场复苏在即，重点关注：中海油服、杰瑞股份。

关键信息

本周核心推荐组合

中微公司：在刻蚀领域具有龙头地位，MOCVD设备在miniLED领域逐步放量，有望成长为全球有影响力的半导体设备公司。
法兰泰克：作为高端起重机龙头，在“碳中和”背景下有望提升高端市场份额并实现进口替代。
中海油服：在海上油气开采服务领域具备技术与规模优势，国内资本开支增长确定性高，公司盈利弹性显著。

重点跟踪公司及盈利预测

公司代码	公司名称	2022-04-02 股价（元）	2020 EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020 PE	2021E PE	2022E PE	投资评级
300124.SZ	汇川技术	56.75	1.22	1.36	1.62	47	42	35	未评级
603416.SH	信捷电气	32.64	2.36	2.15	3.36	14	15	10	未评级
002747.SZ	埃斯顿	20.25	0.15	0.17	0.31	135	117	64	未评级
002979.SZ	雷赛智能	18.5	0.90	0.82	1.12	21	22	16	未评级
688305.SH	科德数控	70.87	0.52	0.94	1.05	137	75	67	未评级
300083.SZ	创世纪	11.39	-0.49	0.34	0.60	-23	34	19	未评级
688777.SH	中控技术	68.59	0.95	1.17	1.50	72	59	46	未评级
301029.SZ	怡合达	64.13	0.75	1.08	1.56	86	59	41	推荐
688686.SH	奥普特	185.14	3.95	3.70	4.90	47	50	38	未评级
300724.SZ	捷佳伟创	72.98	1.63	2.36	3.20	45	31	23	未评级
300751.SZ	迈为股份	540.98	7.58	6.26	8.18	71	86	66	未评级
300316.SZ	晶盛机电	58.98	0.67	1.34	1.82	88	44	32	未评级
603396.SH	金辰股份	63.99	0.78	1.04	1.72	82	62	37	未评级
002967.SZ	广电计量	18.41	0.44	0.33	0.56	42	56	33	未评级
300012.SZ	华测检测	19.64	0.35	0.45	0.56	57	44	35	未评级
300887.SZ	谱尼测试	64.84	2.59	1.60	2.10	25	41	31	未评级
688003.SH	天准科技	28.77	0.56	0.71	1.02	51	41	28	推荐
601808.SH	中海油服	13.57	0.57	0.10	0.80	24	136	17	推荐
688012.SH	中微公司	117.2	0.92	1.64	2.24	127	71	52	推荐
002371.SZ	北方华创	275.4	1.09	1.93	2.87	252	143	96	未评级
688082.SH	盛美上海	87.06	0.50	0.68	0.98	174	128	89	未评级

风险提示

宏观经济景气度不及预期；
国内固定资产投资不及预期；
重点行业政策实施不及预期；
公司推进相关事项存在不确定性。

行业动态与数据跟踪

宏观数据

制造业PMI：2022年3月为49.5%，环比下降0.7个百分点，低于临界点。
固定资产投资：2022年2月制造业固定资产投资完成额同比增长20.9%，高于整体固定资产投资增速。

中观数据

挖掘机销量：2022年2月销量为24,483台，同比下降13.5%。
工业机器人产量：2021年12月产量为35,175台，同比增长18.4%。
新能源汽车销量：2022年2月销量为33.4万辆，同比增长205%。
动力电池装机量：2022年2月装机量为13.7GWh，同比增长145%。

投资建议

推荐公司：怡合达、中海油服、天准科技。
未评级公司：其余重点跟踪公司均未评级，其盈利预测基于Wind一致预期。

总结

本报告指出，国内制造业正处于转型升级的关键时期，高端装备行业将受益于政策支持与技术进步。在稳增长政策预期下，通用设备行业景气度有望迎来拐点。重点推荐工业自动化、半导体设备、新能源设备、城轨装备及油服行业，其中中微公司、法兰泰克、中海油服等公司表现突出，值得关注。同时，报告提示了宏观经济、固定资产投资及政策实施等潜在风险，建议投资者保持关注并进行独立评估。

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