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中原证券研究报告总结（2024年10月18日）

一、财经要闻

1. 房地产政策调整：住房城乡建设部赋予城市调控自主权，取消限购等限制措施，下调首付比例至15%，降低公积金贷款利率，并计划改造100万套城中村和危旧房。
2. 人口政策调查：启动新一轮人口家庭发展状况抽样调查，聚焦生育意愿因素，分析“不想生、不敢生”原因，为完善生育支持政策提供依据。
3. 银行合并趋势：2024年已有261家中小银行进行合并或改制，包括83家村镇银行、59家农商行、117家农信社。

二、市场分析

• A股震荡上行：近期市场受新国九条政策提振，投资者建议关注银行、电力、软件开发、电子元件等板块。
• 行业领涨：
  • 10月17日：成长行业领涨，软件、消费电子表现较好。
  • 10月16日：银行地产领涨，建议关注消费电子。
  • 10月15日：军工游戏领涨，建议关注游戏、文化传媒。
  • 10月14日：金融科技领涨，建议关注金融、消费电子。

三、行业月报与政策解读

1. 猪价回落：生猪价格9月降至18元/kg，养殖盈利回升；宠物食品出口同比大幅增长。
2. 鸿蒙系统：华为发布HarmonyOS NEXT，微信上架，助力国产化趋势，叠加金融、低空经济等政策利好。
3. 家居消费：河南省及郑州市推出地产和以旧换新政策，带动家居板块估值修复，如欧派家居、索菲亚。
4. 通信与消费电子：光模块出口增长，半导体行业进入新周期，AI创新推动消费电子需求。
5. 金属板块：国内外政策支持下，铜、铝、黄金价格上涨，周期性机会明显。

四、政策与市场展望

• 宏观调控增强：中央政治局会议释放重磅信号，央行、金融监管总局等推出多项利好政策，助力经济企稳回升。
• 美联储降息预期提升：9月CPI超预期，11月降息概率增强，利好国内资源及出口型企业。

五、投资建议

• 重点行业：地产、家居、军工、消费电子、科技（鸿蒙、光模块）、贵金属。
• 个股推荐：
  • 家居板块：欧派家居、索菲亚。
  • 家电消费：格力电器、美的。
  • 科技选股：新易盛、中际旭创。

六、风险提示

• 地缘冲突、国际降息节奏、房地产风险、消费疲软、AI创新不及预期。