20250516-银河期货-市场预期好转_矿价底部回升_19页_1mb

铁矿市场分析及交易策略总结

市场预期与价格走势
本周铁矿价格底部大幅上涨，主要受中美关税政策取得实质进展推动，市场情绪快速好转。当前09铁矿主力合约呈现主力强基差、远月弱贴水格局，但基本面难以支撑强基差，后市基差或逐步回落。9/1跨期合约可能呈现小幅正套走势，短期价格进一步驱动因素较弱，预计震荡运行。

核心逻辑分析

1. 供应端：全球铁矿发运量周度均值维持在2879万吨，同比下降13%。其中，澳洲发运1709万吨，同比减少14%；巴西发运659万吨，同比增加3%。主流矿山发运量同比未现明显增量，而非主流矿环比连续两周回升，但月度级别同比减量趋势可能持续。
2. 需求端：国内铁水产量同比增加4%，粗钢产量同比增加23%，终端需求韧性较强。制造业用钢需求维持高增长，而建材需求同比小幅回落。海外铁元素需求一季度同比小幅下降，但印度国内用钢持续高增长，预计二季度需求修复。

基本面数据追踪

• 库存情况：进口铁矿港口总库存环比小幅回落，钢厂厂内库存变化有限，国内总库存减少超100万吨。2025年国内铁元素总库存结构或延续2024年趋势，反映终端产业对用钢需求的谨慎态度。
• 价格指数：普氏铁矿价格指数均值上涨10美元，对应非主流矿产量增加约3000-4000万吨。2024年普氏指数长期低位可能抑制2025年非主流矿产量，导致同比减量持续。
• 供需差：国内铁矿总供需差显示供应维持减量，进口需求稳定，港口库存预计整体平衡。

交易策略建议

• 单边策略：短期矿价震荡运行，建议采取震荡策略。
• 套利策略：重点布局9/1跨期正套，因远月合约贴水扩大，主力合约基差可能回落。
• 期权策略：以累购策略为主，利用期权工具对冲价格波动风险。

关键结论
当前铁矿市场受政策利好支撑，预期转暖，但基本面供应端压力未减，需求端高韧性与库存调整需关注。短期价格或宽幅震荡，建议投资者关注9/1跨期合约走势及期权策略配置，同时警惕基差回调风险。

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