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投资周报总结：离新低一步之遥

核心内容

本周（2018年12月17日至12月21日），A股市场整体表现疲软，主要股指均出现不同程度下跌。上证综指下跌2.99%，沪深300下跌4.31%，中证500下跌2.44%，创业板指下跌3.06%，市场下行压力持续加大。

自2018年10月19日创出新低以来，市场进入弱势反弹盘整阶段。整体反弹力度较弱，交易量有所放大，但趋势仍未形成明显突破。技术分析认为，当前市场仍处于下跌周期，短期内反弹机会尚未显现。

主要观点

1. 市场整体处于弱势盘整状态

• 市场自10月19日新低后，反弹乏力，交易量放大但未形成趋势性突破。
• 技术分析认为，市场整体回落至压力位以下，短期向上突破概率减弱，震荡盘整为主。
• 上证50和沪深300的周K线基准线已向下突破盘整走势，上证50月K线也已跌破云层，表明中期向下压力增强。

2. 中小盘指数相对较强

• 中小创指数（中证500、创业板指）仍相对走强，与主板指数相比仍具优势。
• 《盘整为反弹做准备，中小创将逐步强于主板》指出，中证500和创业板指的日K线已进入云层，基准线上行，为短期反弹提供基础。
• 但需注意，中小板指数月K线的落后线已跌破云层，显示其可能先行走弱，对中小创指数有警示意义。

3. 市场趋势尚未反转

• 前期报告指出，自2018年1月29日开始的下跌尚未结束，技术层面下跌斜率过大且时间较短，导致反转概率较低。
• 当前市场仍处于下跌趋势，中短期反弹机会尚未到来，需持续关注技术面和基本面变化。

关键信息

• 主要指数表现：上证综指、沪深300、中证500、创业板指均出现下跌。
• 技术分析信号：K线回落至云层下方，基准线向下，显示市场承压。
• 市场趋势：弱势反弹盘整，下跌趋势未改，中期压力加大。
• 中小创相对优势：中小创指数仍具一定优势，但趋势尚未发生根本性转变。
• 风险提示：地缘政治突变、经济政策频繁变动及黑天鹅事件可能影响市场走势。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：相对市场基准指数收益率15%以上；
  • 增持：相对市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%；
  • 减持：相对市场基准指数收益率-5%以下；
  • 未评级：股票不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：存在利益冲突或研究依据不足。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%；
  • 看淡：相对市场基准指数收益率-5%以下；
  • 未评级：行业不在研究覆盖范围内；
  • 暂停评级：行业投资价值分析存在重大不确定性。

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• 分析师：薛俊、孙金霞、蒋晨龙
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