家用电器行业2021年10月家电零售和企业出货端数据解读：空调线上销售大幅回暖，产品结构优化带动扫地机线上均价显著提升-20211202-申万宏源-15页_871kb

报告摘要

2021年10月家电行业数据总结

核心内容概述

2021年10月，中国家电行业整体呈现回暖趋势，尤其在空调线上销售和部分高端产品均价上表现突出。然而，冰洗和厨电市场整体面临销售下滑的压力，部分品牌如美的、海尔等在市场占有率和均价提升方面表现优于行业平均水平。环境小家电如扫地机线上均价显著上涨，而吸尘器线上销售则出现下滑。

主要观点

空调市场

出货端：10月空调行业内销同比增长1.29%，出口同比增长10.13%。行业整体产量和销量均有所上升。
零售端：线上销售量和额同比分别增长105.12%和123.63%，线上均价同比上涨9.02%至4232元，美的和海尔线上均价分别上涨9.87%和13.62%。
市场格局：行业集中度有所提升，CR4市占率提升至88.87%。海尔和格力内销增速领跑行业，奥克斯则表现疲软。

冰洗市场

零售数据：冰箱和洗衣机线下销售量和额均出现下滑，冰箱销量同比下降19.8%，洗衣机销量同比下降22.7%。
市场份额：海尔在冰箱和洗衣机市场中市占率优势明显，美的则在洗衣机均价提升方面表现突出。
均价提升：冰箱和洗衣机市场均价持续上涨，西门子冰箱和美的洗衣机均价提升幅度领先。

厨电市场

烟灶销售：油烟机和燃气灶线下销售量和额均出现下滑，降幅较9月扩大。
重点公司表现：美的、华帝、老板等品牌表现不一，部分品牌如海尔、方太、老板在均价提升方面表现良好。
集成灶和洗碗机：集成灶线上均价同比上涨28.62%，洗碗机线上销售延续负增长趋势。

环境小家电

吸尘器：线下零售额同比增长，但线上销售量和额均下滑，戴森和飞利浦表现低迷。
扫地机：线上销售量同比增长2.48%，销售额同比增长75.59%，均价同比上涨71.34%。

关键信息

投资建议

白电公司：建议重点把握海尔、美的、格力等公司的业绩修复，同时关注三花智控（家电+新能车双主业驱动）和低估值中央空调龙头海信家电。
新消费赛道：关注清洁电器板块（JS环球生活、石头科技、科沃斯）；厨电高成长细分赛道（火星人、浙江美大、老板电器）；投影电视（极米科技）；便携式按摩小电龙头（倍轻松）。

数据概览

空调：10月行业产量1015万台，销量909万台，内销536万台，出口372万台。
冰箱：线下零售量/额同比下降19.8%和6.9%，海尔市占率优势明显。
洗衣机：线下零售量/额同比下降22.7%和10.2%，海尔市占率提升。
烟灶：线下零售量/额降幅扩大，美的、华帝等品牌表现不佳。
集成灶：线上均价同比上涨28.62%，但销量同比下降35.08%。
厨房小家电：线上销售延续负增长，多个品类销量和额均下滑。
扫地机：线上销量和额分别增长2.48%和75.59%，均价上涨71.34%。

估值与评级

板块	代码	名称	评级	12月1日收盘价（元）	净利润（百万元）	每股收益（元/股）	PE（2021E）	PE（2022E）	PE（2023E）
白电及零部件	000333	美的集团	买入	68.16	28876	4.14	16	14	13
白电及零部件	000651	格力电器	买入	35.18	24489	59.14	8	7	7
白电及零部件	600690	海尔智家	买入	27.71	12498	93.98	21	17	15
白电及零部件	002050	三花智控	买入	23.11	1906	35.91	44	34	27
白电及零部件	000921	海信家电	买入	11.53	1502	13.63	10	9	8
大厨电	002508	老板电器	买入	30.88	1964	15	15	13	11
大厨电	002677	浙江美大	买入	15.45	677	6.46	15	12	10
大厨电	300894	火星人	增持	50.25	420	4.05	48	35	26
厨房小家电	002032	苏泊尔	买入	58.73	2044	8.09	23	20	17
厨房小家电	002242	九阳股份	买入	22.55	905	7.67	19	17	14
厨房小家电	1691.HK	JS 环球生活	买入	14.74	3446	34.95	15	13	11
厨房小家电	002705	新宝股份	买入	24.02	789	8.27	25	18	16
个护小家电	603868	飞科电器	增持	41.04	807	4.36	22	20	18
个护小家电	002614	奥佳华	增持	12.27	536	6.31	14	11	9
个护小家电	688793	倍轻松	增持	99.76	106	0.62	58	39	27
清洁小家电	603486	科沃斯	买入	162.78	2091	5.72	45	34	27
清洁小家电	688169	石头科技	增持	756.00	1540	0.67	33	24	19
清洁小家电	603355	莱克电气	增持	30.13	660	5.75	26	18	15
电工照明	603195	公牛集团	增持	158.21	2893	6.01	33	29	25
电工照明	603515	欧普照明	增持	19.92	923	7.54	16	14	13
黑电	688696	极米科技	增持	580.63	470	0.50	62	41	30

总结

整体来看，2021年10月家电行业呈现出分化趋势，空调市场表现强劲，线上销售大幅回暖，产品结构优化带动均价显著提升。冰洗和厨电市场则面临一定压力，但部分品牌通过均价提升维持竞争力。环境小家电中，扫地机线上均价大幅上涨，而吸尘器线上销售下滑。投资建议聚焦于白电公司、清洁电器、集成灶、投影电视等高景气赛道，同时关注低估值中央空调龙头海信家电。

展开完整摘要