20210518-西部证券-吸尘器及扫地机器人行业跟踪_国内线上销额增长_海外销售景气持续_8页_461kb
报告摘要
吸尘器及扫地机器人行业跟踪总结
核心内容概览
本报告分析了2021年4月及1-4月中国吸尘器及扫地机器人行业的线上销售表现、价格结构变化、出口增长情况以及海外龙头企业iRobot的财务预期，同时提出了投资建议和相关风险提示。
主要观点
国内线上销售持续增长
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吸尘器：
- 4月线上销售额同比增长约45.6%，销量增长约5.6%，增速环比提升。
- 1-4月累计线上销售额同比增长39.5%，销量同比增长14.8%，销额增速高于2019年和2020年同期。
- 行业均价同比上涨明显，价格结构持续优化，1999元以下产品销量占比下降，2500-2999元和3000-3999元价格段销量占比分别提升约2.7%和3.8%。
- 洗地机作为吸尘器大类下的新兴品类，均价约3050元，销量占比约4.2%，同比提升3.9pct，仍具增长潜力。
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扫地机器人：
- 4月线上销售额同比增长约58.3%，销量增长约7.6%，增速环比提升。
- 1-4月累计线上销售额同比增长36.7%，销量增长4.8%，销额增速高于往年。
- 前四大品牌合计销售额市占约82.1%，同比提升4.64pct。
- 科沃斯N9+、云鲸J1、石头T7S PLUS等新品受到市场青睐。
海外市场表现良好
- 3月我国吸尘器出口数量同比增长81.0%，出口美元金额同比增长89.6%，美元均价略有上升。
- iRobot在全球吸尘机器人市场中仍保持第一，但市场份额由2019年的52%下降至2020年的46%。
- 中国国产品牌市场份额提升，科沃斯从14%升至17%，石头从8%升至9%。
iRobot财务预期上调
- iRobot将2021财年收入预期提升至16.7-17.1亿美元，同比增长17%-20%。
- 预计2021财年Non-GAAP毛利率将下降至39%，与2021财年Q1毛利率40.7%相比略有下滑。
- 公司计划通过控制期间费用来缓解成本压力，预计2021财年EPS在3.00-3.25美元之间，维持原有盈利预期。
- DTC渠道收入占比持续上升，2021财年Q1线上收入占比已达56%，目标在2021年提升至15%，2023年提升至20%。
关键信息
价格结构变化
- 2021年以来，吸尘器行业主流价格带有所上移。
- 2500-2999元和3000-3999元价格段销量占比分别提升约2.7%和3.8%。
- 洗地机均价约3050元，为定价能力最强的子品类之一。
产品结构分析
- 吸尘器大类下主要产品形式包括推杆式吸尘器（32%）、扫地机器人（20%）、除螨机（16%）。
- 推杆式吸尘器占比同比提升约3pct，除螨机占比下降约5pct。
- 洗地机销量占比约4.2%，仍具有显著增长潜力。
市场份额变化
- 科沃斯和石头科技在海外市场的份额持续提升，特别是在欧洲、日本等地。
- iRobot在北美、欧洲、中东及非洲、日本等地区的市场份额有所下降，而中国品牌逐渐崛起。
投资建议
风险提示
- 原材料供应紧张引起价格上涨。
- 行业竞争加剧。
- 海外疫情可能对市场产生负面影响。
行业投资评级
- 行业评级：超配
- 评级说明：
- 超配：行业预期未来6-12个月内的涨幅超过大盘（沪深300指数）10%以上
- 中配：行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于大盘（沪深300指数）-10%到10%之间
- 低配：行业预期未来6-12个月内的跌幅超过大盘（沪深300指数）10%以上
图表目录
- 图1：21年4月吸尘器线上销额维持同比增长
- 图2：21年4月吸尘器线上销量维持同比增长
- 图3：吸尘器行业线上均价维持同比增长
- 图4：21年1-4月吸尘器线上销售优于往年
- 图5：2500-2999元、3000-3999元价格段销量占比提升
- 图6：吸尘器大类下产品形式多样
- 图7：21年4月扫地机线上销额维持同比增长
- 图8：21年4月扫地机线上销量维持同比增长
- 图9：扫地机行业线上均价维持同比增长
- 图10：21年1-4月扫地机线上销售优于往年
- 图11：3月我国吸尘器出口数量同比增长81%
- 图12：3月吸尘器出口美元均价同比略有增长
- 图13：近年来科沃斯、石头在全球RoboticVacuumCleaner市场中的份额提升
- 图14：iRobot预计21财年收入仍将实现同比增长
- 图15：iRobot预计2021财年Non-GAAP毛利率将有所下降
- 图16：公司DTC渠道占比呈上升趋势
表格目录
- 表1：2021年4月线上畅销机型TOP5
- 表2：科沃斯、石头在欧洲、日本等地市占率提升
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