20160314-华泰证券-每周经济观察_物价继续回落_经济基本面并无起色_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为华泰证券研究所发布的周度经济与市场观察，涵盖上游、中游、下游产业及农产品、金融市场等多方面内容，分析了2016年3月7日至3月13日期间市场动态与经济基本面变化。

主要观点

1. 上游产业

• 有色金属：价格涨跌互现，市场情绪不稳定，预计短期内维持震荡格局。
• 黑色金属：煤炭价格继续回升，铁矿石价格大幅反弹，但市场整体需求疲软，反弹难以持续。
• 原油：价格继续大幅上涨，主要受美元走弱和美国钻井平台减少影响，但库存高企与伊朗出口增加仍对价格形成压力。
• 南华价格指数：全面上涨，其中综合指数上涨3.52%，工业指数上涨4.26%，金属指数上涨4.91%。
• CRB指数：现货综合指数全面上涨1.70%，但市场需求疲软限制了持续上涨空间。

2. 中游产业

• 钢材：价格大幅回升，兰格钢铁综合指数上涨15.46%，但随后出现大幅回落，长期需求仍处于下滑趋势。
• 玻璃：价格温和回升，但库存上升和采购需求下滑可能带来回调。
• 水泥：价格温和回升，反映市场需求仍偏疲软。
• 化工：价格指数全面上涨，主要受原油价格上涨支撑。

3. 下游产业

• 房地产业：商品房成交面积继续上涨，但一线城市成交面积下降，存销比继续下降。
• 小商品：义乌小商品价格指数小幅上涨，但部分类别如玩具、文化办公用品价格下跌。
• 电影业：票房收入上涨3.82%，但观影人次和放映场次下降。
• 交通运输业：BDI指数大幅上涨10.7%，但CBCFI和CCFI指数下跌，海运业尚未进入上升周期。

4. 农产品

• 农产品价格指数和菜篮子产品价格指数均下跌，春节后价格回落趋势延续，预计天气转暖后仍有下跌空间。

5. 金融市场

• 公开市场操作：央行进行逆回购操作，净回笼资金2050亿元，流动性仍较充裕。
• Shibor利率：全线下跌，显示市场资金流动性较好。
• 人民币汇率：大幅升值，美元走弱是主要原因，短期内人民币汇率预计保持稳定。

关键信息

产业动态

• 有色金属：LME铜、铅、锡、镍等价格涨跌不一，市场情绪反复。
• 黑色金属：煤炭价格回升，铁矿石价格反弹但难持续，需求疲软限制价格。
• 原油：IPE和NYMEX原油期货价格均上涨，但库存高企和伊朗出口增加形成压力。
• 钢材：价格先涨后跌，库存低位和政策利好支撑上涨，但长期需求疲软。
• 玻璃与水泥：价格温和回升，市场信心不足，回调风险较大。
• 化工产品：聚乙烯、PVC、天然橡胶等价格全面上涨，受原油价格上涨带动。
• 房地产：成交面积上涨，但一线城市表现疲软，存销比下降。
• 小商品与电影：小商品价格小幅上涨，电影票房上涨但观影人次和场次下降。
• 交通运输：BDI指数上涨，但其他运价指数下跌，海运业尚未进入上升周期。
• 农产品：价格持续回落，市场供需偏弱。

金融市场

• 逆回购操作：央行共开展1150亿元逆回购，净回笼资金2050亿元。
• Shibor利率：各期限利率全线下跌，市场流动性较好。
• 人民币汇率：美元兑人民币中间价和即期汇率均下跌，人民币升值明显。

图表目录

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评级说明

行业评级体系

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• 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

公司评级体系

• 买入：股价超越沪深300指数20%以上。
• 增持：股价超越沪深300指数5%-20%。
• 中性：股价相对沪深300指数波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于沪深300指数5%-20%。
• 卖出：股价弱于沪深300指数20%以上。

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