> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本文档提供了**国债期货市场**和**利率市场**的最新数据及分析，涵盖期货盘面价格、价差、持仓头寸、短期利率、公开市场操作等信息。同时，还包含**行业消息**和**观点总结**，对当前市场环境及未来走势进行了分析和预测。 --- ## 一、国债期货盘面数据 | 项目 | 最新价格 | 环比变动 | |------|----------|----------| | T主力收盘价 | 109.040 | +0.07% | | TF主力收盘价 | 106.265 | +0.03% | | TS主力收盘价 | 102.584 | +0.01% | | TL主力收盘价 | 113.900 | +0.23% | - **T主力**（10年期国债期货）收盘价上涨0.07%，显示市场对长端利率的预期偏暖。 - **TF主力**（5年期国债期货）收盘价上涨0.03%，涨幅较小。 - **TS主力**（2年期国债期货）收盘价微涨0.01%，反映短期利率略有回升。 - **TL主力**（10年期国债期货）收盘价上涨0.23%，显示市场对长端利率的偏好。 --- ## 二、国债期货价差分析 | 项目 | 最新价差 | 环比变动 | |------|----------|----------| | TL2609-2612价差 | -0.02 | +0.05↑ | | T09-TL09价差 | -4.86 | -0.18↓ | | T2609-2612价差 | 0.14 | +0.04↑ | | TF09-T09价差 | -2.78 | -0.05↓ | | TF2609-2612价差 | 0.09 | +0.00↑ | | TS09-T09价差 | -6.46 | -0.06↓ | | TS2609-2612价差 | 0.05 | +0.01↑ | | TS09-TF09价差 | -3.68 | -0.01↓ | - **TL2609-2612价差**为负，但环比上涨，显示市场对远期合约的预期有所改善。 - **T09-TL09价差**为负，环比下降，表明T合约相对TL合约表现偏弱。 - **T2609-2612价差**为正，环比上涨，显示市场对远期合约的预期偏暖。 - **TF09-T09价差**为负，环比下降，表明TF合约相对T合约表现偏弱。 - **TS09-T09价差**为负，环比下降，显示TS合约对T合约的贴水加深。 - **TS2609-2612价差**为正，环比上涨，表明市场对远期合约的预期有所回升。 --- ## 三、期货持仓头寸（2026/6/17） | 项目 | 最新持仓量（手） | 环比变动 | |------|------------------|----------| | T主力持仓量 | 353,192 | +7,940↑ | | T前20名多头 | 292,694 | +4,890↑ | | T前20名空头 | 323,375 | +8,814↑ | | T前20名净持仓 | -30,681 | +3,924↑ | | TF主力持仓量 | 202,253 | +2,740↑ | | TF前20名多头 | 162,615 | +2,020↑ | | TF前20名空头 | 187,045 | +3,134↑ | | TF前20名净持仓 | -24,430 | +1,114↑ | | TS主力持仓量 | 75,147 | -58↓ | | TS前20名多头 | 61,999 | +299↑ | | TS前20名空头 | 67,462 | +523↑ | | TS前20名净持仓 | -5,463 | +224↑ | | TL主力持仓量 | 177,716 | +316↑ | | TL前20名多头 | 149,915 | -461↓ | | TL前20名空头 | 170,843 | +265↑ | | TL前20名净持仓 | -20,928 | +726↑ | - **T主力持仓量**环比小幅上涨，显示市场对10年期国债期货的持仓意愿增强。 - **TF主力持仓量**环比上涨，5年期国债期货持仓增加。 - **TS主力持仓量**环比微跌，显示市场对2年期国债期货的持仓略有减少。 - **TL主力持仓量**环比小幅上涨，表明市场对10年期国债期货的持仓保持稳定。 - 多空头寸变动显示，市场整体偏空，但净持仓有所回升。 --- ## 四、前二CTD（净价） | 项目 | 最新价格 | 环比变动 | |------|----------|----------| | 230012.IB(6y) | 107.3905 | +0.0484↑ | | 260007.IB(6y) | 99.0955 | +0.0446↑ | | 250020.IB(4y) | 100.8362 | +0.0311↑ | | 240020.IB(4y) | 100.8844 | +0.0561↑ | | 260006.IB(1.7y) | 100.0671 | +0.0292↑ | | 230008.IB(1.8y) | 102.6358 | +0.0091↑ | | 220008.IB(18y) | 121.1788 | +0.2405↑ | | 210014.IB(18y) | 124.8905 | +0.1861↑ | - CT D合约价格整体上涨，反映市场对中长期国债的偏好。 - **220008.IB(18y)**和**210014.IB(18y)**涨幅较大，显示市场对长期国债的乐观情绪。 --- ## 五、国债活跃券收益率 | 项目 | 最新收益率(%) | 环比变动(bp) | |------|---------------|--------------| | 1y | 1.1625 | -0.75↓ | | 3y | 1.2975 | -0.74↓ | | 5y | 1.4370 | -1.30↓ | | 7y | 1.5630 | -0.70↓ | | 10y | 1.7230 | -0.40↓ | - 1-7Y活跃券收益率多数下行，表明市场对中短期债券的需求上升。 - 10Y收益率微降0.40bp，显示市场对长期利率的预期偏暖。 - 30Y收益率变动-0.25bp，反映市场对长端利率的温和调整。 --- ## 六、短期利率情况 | 项目 | 最新利率(%) | 环比变动(bp) | |------|-------------|--------------| | 银质押隔夜 | 1.4270 | +3.01↑ | | Shibor隔夜 | 1.4150 | -0.80↓ | | 银质押7天 | 1.4600 | -2.07↓ | | Shibor7天 | 1.4640 | -2.40↓ | | 银质押14天 | 1.4500 | -1.64↓ | | Shibor14天 | 1.4850 | -0.50↓ | - 短期利率整体呈现震荡，**银质押隔夜**利率上行，**Shibor隔夜**利率下行。 - **DR007加权利率**回落至1.46%附近，资金面边际转松。 --- ## 七、公开市场操作 - **逆回购操作**：发行规模为4203亿，到期规模为1590亿。 - **利率**：操作利率为1.4%（7天期逆回购操作利率减点25bp）。 --- ## 八、行业消息 1. **央行优化操作要素**：将操作时间调整为工作日15:00-15:30，利率走廊收窄至50bp，进一步提升短端利率的稳定性和可预期性。 2. **支持金融市场对外开放**：推出境外央行类机构回购工具（FIMA RMB Repo），提供人民币流动性，支持境外机构参与中国金融市场。 3. **美伊协议进展**：特朗普表示将在6月19日前实现霍尔木兹海峡全面重开，预计第二阶段协议谈判将快速推进；伊朗副外长称美国已部分解除对伊朗封锁，伊朗可能恢复石油出口。 --- ## 九、观点总结 - **周三国债现券收益率**多数下行，1-7Y下行0.75-1.7bp，10Y、30Y分别变动-0.5、0.25bp。 - **国债期货集体走强**，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.01%、0.03%、0.07%、0.23%。 - **DR007加权利率**回落至1.46%附近震荡。 - **国内经济结构分化**，社零增速由涨转降，固定资产投资降幅扩大，但信贷和社融超预期。 - **海外地缘风险缓和**，美伊协议谈判有望推进，霍尔木兹海峡有望全面重开。 - **市场预期**：资金面边际转松，债市情绪修复，利率或将延续震荡走势。 --- ## 十、重点关注事件 - **2026/6/18 19:00**：英国央行公布利率决议及会议纪要 - **2026/6/18 02:00**：美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要 --- ## 十一、备注 - T为10年期国债期货，TF为5年期，TS为2年期，TL为10年期。 - 数据来源第三方，仅作参考。 - 市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 十二、免责声明 本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但对其准确性及完整性不作保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身状况进行判断。未经授权，不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院。