> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>项目</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="4">期货盘面</td><td>T主力收盘价</td><td>108.540</td><td>0.06%</td><td>T主力成交量</td><td>94249</td><td>26727↑</td></tr><tr><td>TF主力收盘价</td><td>106.050</td><td>0.05%</td><td>TF主力成交量</td><td>72124</td><td>15993↑</td></tr><tr><td>TS主力收盘价</td><td>102.472</td><td>0%</td><td>TS主力成交量</td><td>41885</td><td>7574↑</td></tr><tr><td>TL主力收盘价</td><td>112.750</td><td>0.05%</td><td>TL主力成交量</td><td>76186</td><td>13837↑</td></tr><tr><td rowspan="4">期货价差</td><td>TL2603-2606价差</td><td>-0.09</td><td>+0.06↑</td><td>T03-TL03价差</td><td>-4.21</td><td>-0.01↓</td></tr><tr><td>T2603-2606价差</td><td>0.02</td><td>+0.02↑</td><td>TF03-T03价差</td><td>-2.49</td><td>-0.02↓</td></tr><tr><td>TF2603-2606价差</td><td>-0.06</td><td>+0.00↑</td><td>TS03-T03价差</td><td>-6.07</td><td>-0.07↓</td></tr><tr><td>TS2603-2606价差</td><td>-0.03</td><td>-0.01↓</td><td>TS03-TF03价差</td><td>-3.58</td><td>-0.05↓</td></tr><tr><td rowspan="2">期货持仓头寸(手)</td><td>T主力持仓量</td><td>202139</td><td>-19049↑</td><td>T前20名多头</td><td>268,333</td><td>3596↑</td></tr><tr><td>T前20名空头</td><td>296,682</td><td>2435↑</td><td>T前20名净持仓</td><td>-28,349</td><td>-1296↓</td></tr><tr><td rowspan="6">2026/2/11</td><td>TF主力持仓量</td><td>87486</td><td>-4591↓</td><td>TF前20名多头</td><td>144,012</td><td>1957↑</td></tr><tr><td>TF前20名空头</td><td>163,952</td><td>4374↑</td><td>TF前20名净持仓</td><td>-19,940</td><td>2961↑</td></tr><tr><td>TS主力持仓量</td><td>43565</td><td>-5691↓</td><td>TS前20名多头</td><td>58,986</td><td>294↑</td></tr><tr><td>TS前20名空头</td><td>50,087</td><td>-1144↓</td><td>TS前20名净持仓</td><td>-8,981</td><td>14↑</td></tr><tr><td>TL主力持仓量</td><td>96453</td><td>-7300↓</td><td>TL前20名多头</td><td>144,284</td><td>-116↓</td></tr><tr><td>TL前20名空头</td><td>155,732</td><td>1342↑</td><td>TL前20名净持仓</td><td>-11,448</td><td>1101↑</td></tr><tr><td rowspan="3">前二CTD(净价)</td><td>250018.IB(6y)</td><td>100.8022</td><td>0.0153↑</td><td>220025.IB(6y)</td><td>99.0955</td><td>0.0635↑</td></tr><tr><td>230014.IB(4y)</td><td>104.8906</td><td>0.0837↑</td><td>240020.IB(4y)</td><td>100.8844</td><td>0.0405↑</td></tr><tr><td>250017.IB(2y)</td><td>100.1544</td><td>0</td><td>250024.IB(2y)</td><td>100.0169</td><td>0.0001↑</td></tr><tr><td>*报价截止16:00</td><td>210005.IB(17y)</td><td>127.1236</td><td>0.0533↑</td><td>210014.IB(18y)</td><td>123.9725</td><td>0.0553↑</td></tr><tr><td rowspan="2">国债活跃券*(%)</td><td>1y</td><td>1.3050</td><td>0.00↑bp</td><td>3y</td><td>1.3725</td><td>0.00↑bp</td></tr><tr><td>5y</td><td>1.5425</td><td>-0.50↓bp</td><td>7y</td><td>1.6530</td><td>-0.20↓bp</td></tr><tr><td>*报价截止16:15</td><td>10y</td><td>1.7950</td><td>-0.55↓bp</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">短期利率(%)</td><td>银质押隔夜</td><td>1.3301</td><td>-1.33↓bp</td><td>Shibor隔夜</td><td>1.3660</td><td>0.40↑bp</td></tr><tr><td>银质押7天</td><td>1.5689</td><td>0.32↑bp</td><td>Shibor7天</td><td>1.5230</td><td>-0.80↓bp</td></tr><tr><td>*DR报价截止16:00</td><td>银质押14天</td><td>1.6198</td><td>0.70↑bp</td><td>Shibor14天</td><td>1.6000</td><td>-0.40↓bp</td></tr><tr><td>LPR利率(%)</td><td>1y</td><td>3.00</td><td>0.00↑bp</td><td>5y</td><td>3.5</td><td>0.00↑bp</td></tr><tr><td rowspan="3">公开市场操作</td><td colspan="6">逆回购操作:</td></tr><tr><td>发行规模(亿)</td><td>785</td><td>到期规模(亿)</td><td>750</td><td>利率(%) /天数</td><td>1.4/7</td></tr><tr><td colspan="6">35</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1、中国人民银行发布《2025年第四季度中国货币政策执行报告》指出，下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。未来将常态化开展国债买卖操作，关注长期收益率的变化。针对市场对银行存款“流失”的担忧，央行分析指出，居民资产配置调整最终会回流到银行体系，并不意味着流动性状况出现较大变化。2、求是网发表题为《前瞻布局和发展未来产业》的文章指出，培育发展未来产业，对于抢占科技和产业制高点、把握发展主动权具有重要意义，是推动高质量发展的必然选择。要持续激发未来产业发展的强劲动能，奋力在未来产业的赛道上抢占先机、赢得主动。3、国务院新闻办举行新闻发布会，商务部相关负责人介绍，今年春节假期，商务部联合9部门策划“乐购新春”春节特别活动，将为消费者送上真金白银的“新春礼包”。目前，各地已安排20.5亿元资金，在9天假期内，通过发放消费券、补贴、红包等形式，直接惠及广大消费者。</td></tr></table> 瑞达期货研究院公众号 <table><tr><td>观点总结</td><td>周三国债现券收益率窄幅波动，7Y以下到期收益率变动幅度在1bp以下，10Y、30Y到期收益率分别下行0.75、0.20bp左右至1.79%、2.22%。周三国债期货多数走强，TS主力合约平收，TF、T、TL主力合约分别上涨0.05%、0.06%、0.05%。DR007加权利率小幅回落至1.54%附近震荡。国内基本面端，我国1月CPI同比0.2%，较前值小幅回落，主要受今年春节错月影响；PPI环比连续第四个月上涨，同比降幅持续收窄，部分行业供需结构改善。我国1月制造业、服务业景气水平双双回落，制造业PMI重回收缩区间，但产业结构持续改善，新兴产业PMI均位于荣枯线上。消息面上，央行第四季度货币政策执行报告指出，下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应。针对市场对存款波动担忧，央行指出居民资产配置调整最终会回流到银行体系。海外方面，美国经济保持韧性，但就业市场持续疲弱，上周初请失业金人数增加至23.1万人，高于市场预期；12月职位空缺数降至2020年以来最低，裁员人数小幅上升，市场对美联储降息预期有所升温。综合来看，央行对货币政策定调维持积极，对总量宽松态度或仍偏谨慎，短期内降准降息概率不高。近期权益市场高位震荡，市场风偏回落对债市压制减轻，叠加央行节前流动性投放对冲取现压力，资金面均衡偏松。2月政府债发行节奏较快，但机构配置需求不低，供给压力有限。短期内多重利好或支撑债市小幅走强，但节前债市缺乏明确主线，市场交投偏清淡，收益率下行空间有限，预计利率延续窄幅震荡。</td><td>瑞期研究客</td></tr><tr><td>重点关注</td><td>2/11 21:30 美国 1月非农就业数据2/13 21:30 美国 1月 CPI</td><td></td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 研究员： 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 # 瑞达期货