> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货宏观周报总结（2026年4月19日） ## 核心内容 2026年一季度国内生产总值（GDP）为33.42万亿元，同比增长5.0%，达到全年目标（4.5%-5.0%）的上限。工业生产相对稳定，但社会消费品零售总额和固定资产投资增速均低于预期，出口表现则较为强劲，同比增长14.7%。整体来看，经济运行呈现结构性分化，货币供给保持较高增速，结构性矛盾有所缓解。 ## 主要观点 - **经济增长**：一季度GDP增速5.0%，高于上年四季度0.5个百分点，表现良好，但部分经济指标如社零和固投增速低于预期。 - **出口表现**：3月出口同比增长2.5%，一季度累计增长14.7%，但对美国出口降幅扩大，对东盟和欧盟出口增速收窄至10%以内。 - **货币供应**：3月末M2同比增长8.5%，M1增长5.1%，M0增长12.5%。社融存量增长7.9%，社融增量5.23万亿元，一季度累计14.83万亿元，同比少增3545亿元。 - **金融政策**：中国人民银行4月15日开展5000亿元6个月期买断式逆回购操作，以保持银行体系流动性。 - **美伊谈判进展**：美伊双方在霍尔木兹海峡封锁与核问题上存在较大分歧，谈判多次反复，但有接近达成框架性协议的迹象。 ## 关键信息 ### 1.1 周度回顾（0413-0419） - **美伊谈判**： - 4月13日，伊朗表示只能同意暂停铀浓缩5年，而美国要求暂停20年。 - 4月14日，美伊宣布停火并开启为期两周的谈判，但未达成协议。 - 4月16日，美国副总统万斯提出暂停铀浓缩20年的要求，伊朗拒绝并提出5年期限的反建议，谈判仍在进行。 - 4月17日，伊朗宣布重新开放霍尔木兹海峡，但要求美国解除封锁。特朗普表示将继续封锁，直至交易完成。 - **经济数据**： - 3月社融增量5.23万亿元，一季度累计14.83万亿元，同比少增3545亿元。 - 一季度GDP增长5.0%，工业增加值增长6.1%，社零总额增长2.4%，固投增长1.7%。 - 3月出口增长2.5%，进口增长27.8%，贸易顺差511.3亿美元。 - **其他动态**： - 美军自4月13日起对进出伊朗港口的船只实施封锁，但霍尔木兹海峡商业船只通行量有所恢复。 - 以色列同意与真主党进行为期10天的停火，但不会撤军。 - 伊朗对所有商船开放霍尔木兹海峡，但要求使用指定航道并协调伊斯兰革命卫队海军。 ### 2.1 高频数据 - **国内商品价格**： - 猪肉批发价降至14.40元/公斤； - 蔬菜批发价降至4.37元/公斤； - 水果批发价降至7.69元/公斤。 - **国际商品价格**： - CRB商品价格指数下行至362.78。 - **货币市场利率**： - DR007和R007分别降至1.3201%和1.3914%。 - **海运指数**： - BDI上行至2567点； - CCFI保持稳定，至1211.08点。 ### 3.1 大类资产表现 - **股票市场**：A股主要指数均上涨，上证综指涨1.64%，深成指涨4.02%，创业板指涨6.65%。 - **国债期货市场**：2年期国债期货涨0.09%，10年期涨0.44%，30年期涨0.91%。 - **外汇市场**：美元指数下跌0.47%，美元兑人民币下跌0.10%，英镑兑人民币上涨0.97%。 - **商品市场**：原油下跌0.17%，沪金涨0.54%，生猪涨8.57%，沪铜涨3.91%，螺纹涨1.10%。 ## 周度关注（0420-0426） - **4月20日**：中国公布4月1年期和5年期以上贷款市场报价利率（LPR）。 - **4月21日**：美国公布3月零售销售环比数据；美国参议院对沃什提名美联储主席进行听证。 - **4月22日**：英国公布3月CPI同比和核心CPI同比数据。 ## 重要免责声明 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。引用需注明出处，且不得歪曲原意。报告内容仅供参考，不构成投资建议，不保证观点不变。阅读者因使用本报告所导致的任何后果，国信期货及分析师不承担责任。