20180925-兴业投资-黄金温和反弹_或难破区间诅咒_1页_171kb

黄金市场周总结

核心内容

上周国际现货黄金市场整体呈现震荡走势，虽受中美贸易紧张局势升温影响而连续四日反弹，但最终未能突破1200关口，周累计涨幅仅为0.3%。与此同时，白银也同步反弹，但随后终止涨势，周涨幅达1.5%，结束了三周连跌局面。

主要观点

• 中美贸易局势影响有限：尽管美国宣布对价值约2000亿美元的中国商品加征10%关税，且中国随即采取反制措施，但市场对这一轮关税已有所预期，因此对金价影响不大。
• 美元指数表现异常：由于关税预期未达市场预期，美元指数不涨反跌，为黄金提供了反弹机会。
• 股市走强抑制黄金上涨：全球股市在贸易局势缓和的背景下大幅上涨，资金从黄金市场流向股市，压制了黄金的上行动能。
• 美联储加息预期压制金价：市场普遍预期美联储将在9月加息，且可能暗示未来更多加息措施，这对黄金形成压制。
• 技术面维持震荡格局：黄金价格在1188-1214区间窄幅震荡，短期支撑关注1190/1183，阻力关注1200/1207。

关键信息

贸易局势

• 美国对华加征关税：9月24日起，对价值约2000亿美元的中国商品加征10%关税，低于此前预期的25%。
• 中国反制措施：对原产美国的约600亿美元商品加征关税，同样于9月24日生效。
• 日本与美国贸易谈判：本周将举行第二轮双边贸易谈判，若双方互征关税，可能支撑美元，打压黄金；反之则可能对黄金形成支撑。

市场表现

• 美股表现强劲：道琼斯工业指数创历史新高，周涨幅达2.25%；标普500指数也刷新历史高点，周涨幅0.85%。
• A股大涨：上证指数录得近三年来最大单周涨幅，达4.32%。
• 美债收益率走高：美国10年期国债收益率周涨幅2.24%，收报3.062，创近七年最高周线收盘价。

技术分析

• 周图趋势：延续此前的下行走势，均线系统空头排列，K线上影线较长，显示上方压力较大。
• 日图趋势：维持长期下行走势，当前反弹动能较弱，处于1188-1214区间窄幅震荡。
• 支撑与阻力：短期支撑位为1190和1183，阻力位为1200和1207。

市场展望

黄金市场短期内仍处于震荡状态，其走势将受到以下因素影响：

• 美联储利率决议：若声明鹰派，黄金可能下破区间底部；若偏鸽派，则有望重新上探千二关口。
• 美联储主席讲话：鲍威尔的讲话内容可能对市场情绪产生重要影响。
• 贸易谈判结果：日本与美国的第二轮谈判结果将决定美元与黄金的相对走势。
• 经济数据发布：美国耐用品订单和PCE物价指数等数据可能为黄金提供短线指引。

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