20150721-法国巴黎银行-SPOTLIGHT_ON_ASIA_21页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份2015年7月21日的行业与公司研究报告，涵盖多个亚洲及全球市场领域的分析，包括消费、房地产、能源、科技等。报告总结了各行业的市场动态、公司表现、投资建议及关键财务数据，为投资者提供了市场趋势和公司估值的参考。

主要观点

亚洲消费与奢侈品市场

• 韩国消费与亚洲奢侈品：整体投资者情绪积极，尤其对化妆品、便利店和零售商的复苏潜力看好。
  • 便利店：投资者认为韩国便利店的 merchandising development 和食品需求增长是长期催化剂。
  • 旅游业：Hotel Shilla 和 Changi 的复苏被看好，中国游客流量增长预期稳健。
  • 化妆品：Amorepacific 被认为具有长期增长潜力，LG H&H 被近期上调评级。
  • 亚洲奢侈品：Samsonite 被认为优于 Prada，尽管 USD 汇率影响了其上半年利润，但价格调整可能保护其下半年表现。
  • 其他消费：Orion 被广泛持有，但投资者对未来的并购前景持谨慎态度。

中国房地产市场

• NBS 70 城市指数：6 月新房指数持续改善，27 个城市实现环比增长，其中 4 个二三线城市从负增长转为正增长。
• 区域表现：PRD 和 YRD 区域表现优于其他地区，渤海湾及北方地区首次实现正增长。
• 投资建议：继续看好具备良好土地储备的开发商，如 KWG、Shimao、Guangzhou R&F 和 Franshion。

亚洲油气与化工市场

• 原油价格：Brent 油价保持稳定，WTI 油价下跌 1.4%。
• 炼油利润：新加坡炼油利润下降，柴油利润大幅下滑。
• 化工产品：乙烯和丙烯利润下降，聚乙烯保持稳定，SM 表现恢复迹象。

中国电力与煤炭市场

• 电力需求：6 月电力需求同比增长 1.8%，其中次级产业需求首次同比增长。
• 煤炭价格：QHD 5800kcal 煤价创历史新低，进口煤炭价格与国内价差扩大。
• 库存与运输：沿海 IPP 库存下降，港口库存上升，货运价格上涨。

公司研究报告

• ASM Pacific (522 HK)：

  • 投资建议：维持“买入”评级，目标价 HKD88.00，较前一目标价下调 5.38%。
  • 2015 年预计 P/E 18.0x，P/B 3.6x，股息收益率 3.2%。
  • 2016 年预计 P/E 14.3x，P/B 3.3x，股息收益率 4.4%。
  • 公司策略：转向利润驱动，提高价格，拓展 SMT 产品线。

• Hui Xian REIT (87001 HK)：

  • 投资建议：维持“买入”评级，目标价 RMB4.00。
  • 2015 年预计 P/E 12.7x，P/B 0.7x，股息收益率 7.7%。
  • 1H15 收益略超预期，办公与零售物业租金上涨，酒店业务表现疲软。

• NetEase (NTES US)：

  • 投资建议：维持“买入”评级，目标价 USD170.00。
  • 2015 年预计 P/E 21.2x，P/B 4.3x，股息收益率 1.0%。
  • 2Q15 预计收入和净利润增长显著，主要受益于 FWJ Mobile 的成功表现。

关键信息

亚洲消费与奢侈品市场

• 投资者对韩国消费和亚洲奢侈品行业保持乐观。
• 便利店、旅游、化妆品等细分领域表现突出。
• 投资者对 Samsonite 比 Prada 更具信心，认为其价格调整可保护利润。

中国房地产市场

• 70 城市新房指数持续改善，二三线城市复苏显著。
• PRD 和 YRD 区域表现最佳，渤海湾及北方地区首次出现正增长。
• 预计房地产市场将呈现分化趋势，建议关注具备良好土地储备的开发商。

亚洲油气与化工市场

• 原油价格波动不大，WTI 价格下跌。
• 炼油利润下降，化工产品如乙烯和丙烯价格下跌。
• 电力需求增长与煤炭价格下跌并存，影响行业表现。

公司研究报告

• ASM Pacific：2H15 表现疲软，但预计 2016 年将反弹，目标价下调。
• Hui Xian REIT：1H15 收益略超预期，租金上涨带动 DPU 增长，酒店业务仍需改善。
• NetEase：2Q15 表现强劲，FWJ Mobile 成为收入增长的重要推动力，目标价上调。

重要数据与图表

• NBS 70 城市新房指数：6 月 27 个城市实现环比增长，全国 ASP 环比增长 0.2%，同比下滑 5.4%。
• ASM Pacific 与 SEMI 后端设备书销比：预计 2016 年将底部反弹。
• NetEase 收入与利润预测：2015 年预计收入增长 62%，净利润增长 19%，目标价上调至 USD170。
• 煤炭价格与进口数据：QHD 5800kcal 煤价创历史新低，进口煤炭占比下降。

总结

本报告提供了对亚洲及全球多个行业和公司的深入分析，强调了市场复苏趋势、行业分化以及个股表现。投资者可关注消费、房地产和科技领域的增长机会，同时注意市场波动和行业风险。