> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观周报20260329总结 ## 核心内容概览 2026年3月29日发布的宏观周报，围绕ECI指数、ELI指数、高频经济数据、政策动态及风险提示等展开分析，重点探讨了当前经济运行情况及未来趋势。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. ECI指数：供需双弱，但部分指标回暖 - **周度ECI指数**：供给指数为 $50.05\%$，较上周回升0.02个百分点；需求指数为 $49.87\%$，较上周回升0.01个百分点。 - **分项数据**： - 投资指数 $49.90\%$，与上周持平； - 消费指数 $49.66\%$，环比回升0.02个百分点； - 出口指数 $50.20\%$，环比回升0.01个百分点。 - **月度ECI指数**：供给指数 $50.02\%$，较2月回升0.02个百分点；需求指数 $49.87\%$，较2月回落0.01个百分点。 - **分项变化**： - 投资指数 $49.91\%$，较2月回落0.03个百分点； - 消费指数 $49.66\%$，与2月持平； - 出口指数 $50.20\%$，较2月回落0.02个百分点。 - **关注点**：伊朗冲突可能对供需两端造成扰动，需警惕其对经济的潜在影响。 ### 2. ELI指数：流动性宽松态势持续 - **周度ELI指数**：为 $-0.64\%$，较上周回落0.05个百分点。 - **资金面**：央行保持流动性宽松，3月末逆回购净投放2,319亿元，MLF净投放500亿元。 - **4月流动性**：预计4月流动性扰动因素下降，MLF、逆回购等工具将有6,000亿元、6,000亿元和11,000亿元到期。 - **DR001**：始终在 $1.32\%$ 左右窄幅波动，显示货币政策仍保持适度宽松。 - **风险提示**：商品价格上涨或在4月对物价造成扰动，可能影响“降准降息”节奏。 ### 3. 高频经济数据概览 - **工业生产**： - 汽车全钢胎开工率 $70.75\%$，环比回升0.03个百分点； - PTA开工率 $79.90\%$，环比回升3.63个百分点； - 高炉开工率 $81.05\%$，环比回升1.25个百分点； - 建筑钢材库存 $299.90$万吨，环比下降23.30万吨。 - **消费**： - 乘用车零售同比 $-16.0\%$，环比改善； - 航班执飞率 $87.42\%$，环比回升0.27个百分点； - 地铁日均客运量 $8183.27$万人，环比上升3.79万人； - 票房收入 $2.98$亿元，环比下降0.31亿元。 - **投资**： - 基建相关指标多数回落，如石油沥青装置开工率 $19.30\%$，环比下降2.50个百分点； - 房地产销售延续“小阳春”态势，30大中城市商品房成交面积环比增长 $14.95\%$，19城二手房成交面积环比增长 $1.63\%$。 - **出口**： - 韩国3月前20日出口同比增速达 $50.40\%$，但3月出口增速或有所放缓； - 监测港口货物吞吐量环比增长 $0.81\%$，离港船舶数量环比增长1349艘。 - **物价**： - 猪肉价格录得18年以来新低，为15.84元/公斤，环比下降0.29元/公斤； - 布伦特原油价格为112.57美元/桶，环比上升0.38美元/桶，或推动PPI转正； - 通胀压力可能通过油价进一步上行显现，需警惕输入型通胀对生产和需求的影响。 ### 4. 政策动态 - **市场监管总局**：召开价格监督检查和反不正当竞争工作座谈会，强调深化价格监管、整治不正当竞争。 - **中共中央办公厅、国务院办公厅**：发布《关于加快建立长期护理保险制度的意见》，计划用3年时间建立覆盖全民的长期护理保险制度，费率控制在0.3%左右。 - **国务院**：召开常委会议，研究加快建设分级诊疗体系，推动生产性服务业向高端延伸，释放市场活力。 - **央行**：召开2026年金融稳定工作会议，强调防范化解金融风险，推动资本补充，提升防控能力。 ### 5. 风险提示 - **美国关税政策**：存在不确定性，可能对出口造成影响； - **政策力度**：若低于市场预期，可能影响经济预期； - **房地产走势**：需关注“小阳春”是否持续，后续销售可能转弱。 ## 总结 整体来看，3月份经济延续1-2月开门红走势，地产销售“小阳春”成为亮点，但油价持续上行可能对经济形成压力。ECI指数显示供给和需求均呈温和回升态势，但需警惕伊朗冲突对供需两端的扰动。ELI指数表明流动性宽松仍持续，4月资金面或进一步改善。同时，出口增速可能因春节因素和地缘冲突而放缓，但短期仍保持正增长。猪肉价格创18年新低，显示消费端压力较大。此外，多项政策出台，旨在加强市场监管、完善长期护理保险制度、推动服务业发展和金融风险防控。投资者需关注政策执行力度及房地产走势，以应对潜在风险。