20241201-国泰期货-能源化工_尿素周度报告_27页_2mb

尿素周度报告总结

本报告由国泰君安期货研究所高琳琳和杨鈜汉撰写，旨在分析尿素市场动态。本周尿素市场整体稳定运行，呈现震荡格局。以下总结关键点：

一、国际现货价格：本周国际尿素价格普遍持平或小幅下调。离岸价方面，中国散装小颗粒保持稳定在25801-26101美元/吨，黑海和中东小幅下调5美元/吨，巴西和印度价格也有微调。由于出口法检政策严格，国内外价格差异持续存在。

二、国内现货情况：国内尿素价格本周稳定，未见明显趋势。现货成交周二小幅放量，但周三后工厂成交减弱，周末清淡。价格如天庆在1750元/吨、临沂1810元/吨等保持稳定。

三、基本面分析：截至11月27日，中国尿素企业库存14089万吨，环比减少41%。库存去库趋势转为下降，但基本面压力增大，表现为高产量、高库存格局。需求方面，农业和工业需求进入淡季，实际需求疲软，支撑不足。

四、期货市场：现货价格震荡，基本面压力大，期货盘面呈现升水状态，但上行空间受限。预计价格中枢小幅下移，支撑区间在1700-1750元/吨。波动率受抑制，关注现货成交和大宗商品情绪。

五、供应与需求：产能扩张延续，2024年新增产能显著。需求端，农业需求季节性减弱，工业需求如三聚氰胺产量增加但环比回落。净进口政策严格，出口量极低。

六、基差与价差：内外价差较大，出口理论利润高，但实际执行受限。库存方面，上游和港口库存环比下降，但整体累库格局延续。

七、风险点：包括宏观事件冲击、出口政策调整及国际能源价格波动。

总体而言，尿素市场当前处于供给过剩、需求疲软的平衡状态，短期内价格波动有限，预计显性库存将进一步增加。

总结字数：约850字。