20230315-申银万国期货-研究所_8页_601kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本报告发布于2023年3月15日，由申银万国期货研究所撰写，主要分析了当日国内外市场动态及主要商品品种的走势与操作建议，涵盖金融、能化、黑色、金属、农产品等多个板块。整体来看，市场情绪受美联储加息预期、美国通胀数据、硅谷银行事件等多重因素影响，呈现震荡偏弱格局，部分品种则因供需变化或政策预期出现反弹迹象。

二、主要观点与关键信息

1. 美国通胀数据与市场反应

• 2月美国CPI同比上涨6%，环比上涨0.4%，与预期一致，为连续第八个月下滑，创2021年9月以来新低。
• 核心CPI同比上涨5.5%，环比上涨0.5%，连续五个月回升，显示通胀压力有所缓解但核心通胀仍具韧性。
• 数据发布后，市场普遍押注美联储下周将加息25基点，但硅谷银行事件引发的流动性危机有所缓解，市场风险偏好回升。

2. 原油走势与影响因素

• 欧美原油期货持续下跌，创2022年12月9日以来新低，受美国通胀数据与硅谷银行倒闭影响。
• 美国原油库存小幅增加，但汽油和馏分油库存减少，显示需求端仍有支撑。
• 原油短期受宏观影响有下跌风险，建议观望为主，预计SC2304波动区间500-550。

3. 股指与市场情绪

• 美股反弹，A股回调，市场恐慌情绪有所缓解。
• 国内政策偏暖，社融和M2数据优于预期，经济复苏预期增强。
• 股指短期下跌动能放缓，建议轻仓逢低做多，预计IH2303波动2600-2800，IF2303波动3900-4150。

4. 生猪市场分析

• 非瘟疫情有所抬头，猪价出现反弹，但当前价格已接近养殖成本。
• 2023年生猪供应有望逐步增加，全年猪价重心或将低于2022年。
• 建议企业等待价格回升后进行套保，长期投资者可在养猪成本附近择机入场，预计LH05波动区间15500-18500。

5. 其他重点品种分析

• 甲醇：夜盘下跌，预计后期震荡，建议观望，MA305波动区间2550-2650。
• 橡胶：短期企稳反弹可能，预计RU2305波动11700-12100。
• 纸浆：基本面偏空，但存在超跌可能，SP2305波动区间6000-6500。
• 聚烯烃：短期需求回升，但现货成交不佳，建议观望，PE05波动8100-8550，PP05波动7650-8200。
• PTA：受减产预期影响，主力合约收涨，预计PTA2305波动5600-6000，建议逢低做多。
• 乙二醇：主力合约收涨，预计MEG2305波动4200-4300，建议逢低做多。
• 钢材：需求持续修复，预计RB2305波动4150-4500，建议逢回调做多。
• 铁矿：短期偏强震荡，预计12305波动850-965，建议高位震荡思路。
• 煤焦：双焦价格有望迎来重估，预计J2305波动2800-3000，JM2305波动1900-2100，建议偏强操作。
• 锰硅与硅铁：供需关系有所改善，建议逢低多配，SM2305波动7300-7900，SF2305波动7700-8700。
• 贵金属：金银回落，预计AG2306波动4750-5150，AU2306波动410-430，建议区间操作。
• 铜：中期偏弱波动，预计CU2304区间67500-71500，关注美元、现货需求、库存。
• 锌：中期宽幅波动，预计ZN2304区间22500-25000，关注欧洲复产及国内库存。
• 铝：供需双弱，预计AL2304区间18100-18600，建议观望。
• 镍：供需双弱，预计NI2304区间170000-185000，建议观望。
• 锡：供需疲弱，预计SN2304区间180000-193000，建议观望。
• 工业硅：价格偏弱震荡，预计SI2308波动区间16500-18500，建议等待多配机会。
• 棉花：短期偏弱整理，预计CF305波动区间14000-15000，建议观望。
• 白糖：短期上涨过快，预计SR05波动区间5800-6500，建议逢回调买入。
• 油脂：整体震荡偏弱，预计棕榈油2305区间7700-8400，豆油2305区间8500-9000，菜油2305区间9000-10100，建议逢高空。

三、重点数据与政策动态

1. 国际新闻

• 美国2月CPI数据符合预期，核心CPI创2021年12月以来最小涨幅。
• 硅谷银行事件引发市场担忧，但政府及时干预，流动性危机缓解。

2. 国内新闻

• 国务院召开新一届第一次常务会议，研究机构设置及经济政策。
• 国家将扩大国内需求，恢复和扩大消费成为重点。

3. 行业政策

• 交通运输部等联合发布《推进铁水联运高质量发展行动方案（2023-2025年）》，推动港口铁路进港率提升。

四、总结与建议

整体来看，市场情绪受到美联储加息预期、美国通胀数据、硅谷银行事件等多重因素影响，呈现震荡偏弱格局。金融板块受政策面和经济数据支撑，股指短期企稳；能化板块受宏观压力影响，原油、甲醇、橡胶等品种走势承压；黑色板块因需求回暖和政策预期偏强，呈现震荡偏多趋势；金属板块中，贵金属、铜、锌等品种受宏观和供需影响波动有限；农产品板块中，生猪、白糖、油脂等品种受季节性与政策影响，存在反弹机会。

操作建议：

• 原油：观望为主，SC2304波动区间500-550。
• 股指：轻仓逢低做多，IH2303波动2600-2800，IF2303波动3900-4150。
• 生猪：建议企业等待价格回升后卖出套保，长期投资者可在成本附近择机入场，LH05波动15500-18500。
• 其他品种：建议根据波动区间及基本面变化，采取区间操作或逢低做多策略，避免追空。

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，使用报告信息需合法合规，申银万国期货不承担由此产生的任何责任。