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白糖期货日报总结

1. 期货市场概况

白糖期货主力合约SR2605在2026年1月8日收盘价为5,279元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。当日最高价为5,308元/吨，最低价为5,255元/吨，成交量为218,370手，成交额达115.36亿元，结算价为5,283元/吨。注册仓单数量为6,005手，与前一交易日持平。

2. 现货市场情况

现货市场方面，南宁白糖参考价为5,350元/吨，柳州为5,370元/吨。以南宁报价为基准，基差值为71元/吨，基差率为1.35%。该基差值表明现货价格相对期货价格存在一定的溢价，反映出市场对现货供应的预期。

3. 影响因素分析

3.1 供应端

2025/26榨季全国累计产糖已超过749万吨（截至2025年1月底），工业库存季节性上升，新糖集中上市对价格形成压制。

3.2 进口端

2025年1-11月累计进口食糖434万吨，同比增长9.5%。但11月进口量环比下降，进口节奏有所放缓，显示进口供应趋于稳定。

3.3 替代品影响

糖浆及预拌粉进口同比大幅减少，对国内原糖需求形成一定支撑，有助于缓解白糖供应压力。

3.4 宏观与情绪因素

金融市场整体偏暖，叠加春节前备货预期，对白糖价格形成阶段性托底作用，市场情绪较为积极。

4. 行情展望

当前白糖市场仍处于供需宽松格局，工业库存高企与消费淡季并存，导致价格上行空间有限。预计SR2605合约将维持区间震荡走势。市场关注点主要集中在春节前终端采购节奏以及进口配额政策的动向，这些因素可能对后续价格走势产生重要影响。

5. 风险提示与免责声明

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