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白糖市场分析总结（2026年01月08日）

核心内容

本报告由国泰君安期货发布，分析了白糖市场的基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等内容，为专业投资者提供市场参考。报告指出当前白糖市场处于区间整理状态，趋势强度为0，表明市场缺乏明确方向。

基本面跟踪

价格与价差

• 原糖价格小幅上涨，但涨幅有限。
• 主流现货价格同比上涨20%，显示国内市场需求仍有一定支撑。
• 期货主力价格同比上涨22%，略高于现货价格，表明期货市场预期略强。
• 主流现货基差为69元/吨，同比微降2%，反映现货与期货价格之间的差距略有收窄。

宏观及行业新闻

高频信息

• 印度：25/26榨季食糖产量同比增加24%，显示印度供应端有所改善。
• 巴西：11月出口量为330万吨，同比减少9万吨，出口表现略弱。
• 中国：11月进口食糖44万吨，同比减少9万吨，进口量有所下降。

国内市场

• CAOC预测：25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。
• 24/25榨季数据：全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售1048万吨（+87万吨），销糖率为93.9%（下降2.6个百分点）。
• 进口情况：截至11月底，25/26榨季中国累计进口食糖119万吨（+12万吨），显示进口量有所增长。

国际市场

• ISO预测：25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨（前值短缺23万吨），表明全球供应端压力加大。
• 巴西：截至12月01日，中南部甘蔗累积压榨量同比下降1.92%，但累计产糖量为3990万吨（+45万吨），MIX比例提高至51.12%。
• 印度：截至12月31日，食糖产量为1183万吨（+232万吨），显示印度产量大幅增长。
• 泰国：截至12月29日，累计产糖量为135万吨（-31万吨），产量有所下降。

趋势强度

• 趋势强度为0，处于中性区间，表明市场缺乏明确的上涨或下跌趋势。
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，其中-2表示最看空，2表示最看多。

投资者注意事项

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行评估风险并谨慎决策。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。
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总结

当前白糖市场处于中性状态，基本面数据显示国内产量与消费量基本稳定，进口量有所回升，但整体供需格局仍需关注。国际方面，印度产量大幅增加，巴西和泰国产量波动，全球供应过剩预期增强。投资者应结合政策变化及市场动态，审慎决策。