20220205-中财期货-鸡蛋投资策略月报_疫情导致消费偏弱_淘鸡偏快_8页_1mb

鸡蛋市场月度总结（2022年2月）

核心内容

2022年1月，国内鸡蛋市场整体震荡走跌，受疫情及消费疲软影响，现货价格承压。同时，养殖端补栏信心不足，导致市场整体处于弱势。期货市场方面，鸡蛋主力05合约呈现宽幅震荡，多空博弈激烈，月涨幅为1.28%。交割方面，2201合约交割量为99万手，结算价为4,111元/吨，整体处于贴水状态。

主要观点

• 现货市场：受疫情影响，多地市场流通受限，发货量减少，叠加学校放假、食品厂开工率下降及餐饮需求受限，导致鸡蛋现货价格持续走低。
• 期货市场：鸡蛋05合约震荡运行，市场情绪偏弱，但饲料价格上涨对蛋价形成支撑，盘面跌至4000一线难度较大。
• 市场趋势：近期养殖利润偏低，淘汰鸡价格下跌，补栏意愿不强，饲料成本高企，未来养殖利润可能进一步压缩。
• 后期预测：春节后需求回落，蛋价可能继续下跌；但随着三月开学复工，鸡蛋需求将有所回升，市场或进入供需趋紧阶段，价格重心有望上移。

关键信息

一、月度策略推荐

• 操作建议：逢低做多05合约，把握价格阶段性触底后的反弹机会。

二、市场回顾

• 现货价格：1月29日全国鸡蛋平均批发价为4.40元/斤，较12月均价4.65元/斤环比下跌0.20元/斤。
• 期货表现：JD2205合约月收盘价为4185元/吨，月涨幅1.28%；JD2203合约月收盘价为3887元/吨，月涨幅1.65%。
• 交割情况：2201合约交割量为99万手，结算价为4,111元/吨，部分贴水形式交割。
• 基差变化：2203合约基差由675元/吨降至463元/吨，贴水加深。

三、市场基本面分析

• 供应端：蛋鸡存栏量持续回落，12月全国在产蛋鸡存栏量约为11.50亿只，环比减幅1.88%，同比跌幅5.11%。
• 需求端：市场需求整体平稳，集中性需求偏弱，节后消费疲软。
• 成本端：蛋鸡配合料均价上涨至3.70元/公斤，饲料成本增加对蛋价形成支撑。
• 利润情况：蛋鸡养殖利润由12月的0.04元/羽降至-0.25元/羽，行业利润处于盈亏附近。
• 淘汰鸡价格：1月淘汰鸡价格由5.50元/斤降至4.50元/斤，显示市场对淘汰鸡需求减弱。

四、后期预测

• 节后走势：春节后需求回落，鸡蛋价格或继续下跌，进入季节性淡季。
• 三月预期：三月开学复工将带来集中性需求，供需关系趋紧，鸡蛋价格可能上移。
• 市场机会：若蛋价阶段性触底，可能刺激消费，存在继续上涨的可能，维持逢低做多策略。

风险提示

1. 饲料价格回落：若饲料成本下降，可能对蛋价形成下行压力。
2. 疫情变数：疫情若出现新变化，可能进一步抑制消费，加剧市场弱势。

图表与数据支持

• 图1：鸡蛋2201合约交割情况，交割量99万手，交割金额4,311,930元。
• 图2：鸡蛋2205合约走势图，显示震荡运行趋势。
• 图3-图12：展示了淘汰鸡价格、鸡苗价格、配合料均价、养殖利润、鸡蛋价格、基差、鸡苗销量、持仓变化等关键指标的长期走势和近期变化，为市场分析提供了数据支撑。

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