20251108-中泰期货-鸡蛋市场周度报告_淘鸡仍偏快_蛋价小幅波动_20页_2mb

蛋鸡养殖困境与鸡蛋市场预期（2025年11月8日分析）

一、核心矛盾和主要结论

• 蛋鸡养殖轻度亏损，淘汰加速：当前养殖处于轻度亏损，导致淘鸡意愿较高，淘汰节奏偏快。10月在产存栏环比下降0.7%，预计11月继续下滑。
• 供给端温和收缩但存栏仍高：淘汰趋势明显，存栏下降，但数量仍处于高位，短期供需逆转可能性低。
• 需求阶段性回暖但增量有限：“双十一”消费缓慢，蔬菜价格上涨利好，未来临近春节前消费或增长，但难以撑起长期市
  上涨。
• 短期蛋价偏强但上涨空间有限：现货价格上涨1.5~2.3%不等，但上方空间受供需宽松格局制约。
• 期货升水，建议谨慎：当前期货升水现货，无套利空间；操作建议观望，或高位做空。

二、市场动态和分析

1. 价格走势简析

• 现货市场：本周粉蛋、红蛋均价分别为2.85元/斤、2.92元/斤，红蛋-粉蛋价差收0.07元/斤，同比不高，价差波动不剧烈。
• 期货市场：基差走强，主力合约升水，在产存栏放缓利于现货偏强，但强弱匹配度待观察，价格继续震荡为主，上方压力区间难突破。

2. 供需动态（11月）

• 存栏与淘汰：淘汰加速，低蛋价下，养殖仍持续亏损，淘鸡积极性高，11月进淘强度还未减弱；老鸡淘汰天数虽下降但高位运行。
• 生产量：蛋鸡存栏数据下降，但整体仍处高位，短期产量改善预期小；新鸡苗补栏低迷，预期持续低迷，新开产水平环比下滑明显。
• 库存与消费：中长期库存增加，销区需求正常，消费因蔬菜价格上涨略有提振，政策与流通未直接显现出显著结构性利好，需求增幅预期有限。

3. 成本与利润

• 综合成本维持高位，饲料、开销成本略涨，今日鸡蛋成本仍在饲料成本线附近；但整体利润空间不高，环比几近平衡，综合利润为-0.31元/斤，养殖仍处于亏损边缘。

三、交易策略

• 单边：建议观望，等待转折点；若高位持续可考虑做空。
• 套利/期权：未提及操作机会。

四、风险提示

• 玉米、豆粕等原料因上涨或为潜在支持点；
• 老鸡集中淘汰加速的风险；
• 现货超预期上涨风险，对期货承压预期需验证。