20260724-红塔证券-电力设备行业定期报告_电网设备内需出口并行_政策招标支撑行业景气_9页_850kb

证券研究报告总结 —行业定期报告

核心内容概述

本报告为红塔证券智能制造组发布的电网设备行业定期研究报告，投资评级为“强于大市”。报告围绕国内电网投资、出口数据、重点政策及行业动态展开分析，旨在评估电网设备行业当前的景气度及未来发展趋势。

主要观点

1. 行业景气度持续向好

• 2026年1-5月电网基建投资累计完成2308.97亿元，同比增长13.19%。
• 电源投资完成2820.84亿元，同比增长4.06%，但太阳能投资同比大幅下降38.28%。
• 用电需求旺盛，全社会用电量达5.1万亿千瓦时，同比增长5.3%，其中第二产业用电增长韧性突出。

2. 企业盈利分化明显

• 部分电网设备企业业绩大幅预增，如风范股份、杭电股份、长高电气。
• 风范股份归母净利润同比增长741.98% - 1022.64%，受益于铁塔业务增长和资产剥离。
• 杭电股份归母净利润同比增长852.03% - 957.82%，受益于光纤光缆市场回暖。
• 长高电气归母净利润同比增长421.27% - 449.70%，主要受益于非经常性损益。

3. 出口表现强劲

• 变压器出口金额达397.92亿元，同比增长26.78%，对美出口增长最快（36.87%）。
• 电表出口金额53.48亿元，同比增长0.66%，非洲和拉美市场增长显著，南非、肯尼亚、多米尼加等国家增速超200%。

4. 政策支持行业长期发展

• 7月国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，明确2030年碳达峰目标，推动绿色能源转型。
• 国家电网2026年前三批特高压、输变电设备招标总额超过2025全年总量，主网架建设加速，支撑行业增长。

关键信息

国内电网投资与用电情况

• 电网基建投资持续增长，但增速逐月回落。
• 用电结构变化：第二产业用电占比提升，城乡居民用电占比下降。
• 用电需求旺盛，7月用电负荷创历史新高（15.18亿千瓦），高温天气是主要驱动因素。

出口市场动态

• 变压器出口以亚洲为主要市场，美国、沙特、中国香港增长显著。
• 电表出口市场多元化发展，非洲、拉美新兴市场增长迅猛，尤其多米尼加增速达1768.62%。

政策与市场事件

• 《“十五五”碳达峰行动方案》发布，推动能源结构绿色转型。
• 全国用电负荷创新高，反映电力保供需求加大。
• 国家电网特高压招标规模创新高，主网架建设提速。

风险提示

• 电网投资落地节奏不及预期。
• 海外贸易壁垒、汇率波动可能冲击出口业务。
• 行业竞争加剧、原材料价格波动可能压缩企业盈利。

投资评级定义

分析师信息

• 分析师：王雪萌（红塔证券智能制造组）
• 联系方式：0871-63563491 / wangxm@hongtastock.com
• 资格证书：S1200520120003

行业展望

多重因素共振下，新型电力系统建设紧迫性提升，行业景气度维持高位，未来有望持续受益于政策支持与市场需求增长。