20240505-华联期货-PTA周报_原油下跌带动高位回落_32页_1mb

华联期货PTA周度分析报告

核心观点：
原油大幅下挫带动成本端走弱，近期PTA产品利润有所修复。当前TA合约技术面运行于震荡区间下沿。建议激进型投资者参考策略：剩余少量多单止损支撑位5900，或持有虚值看跌期权降低风险。

一、供应端动态

1. 装置投产： 4月宁波台化2#、仪化3#合计450万吨装置投产。
2. 检修预期： 5月多个装置如恒力、威联、盛虹计划检修， Supply中性。
3. 开工率： 上周PTA周均产能利用率回升至81%上方，5月检修压力将压制部分产能。

二 、需求动态

1. 下游开工持续高位： 聚酯行业周度开工率维持在90%以上，长丝、短纤产量延续创新高。
2. 终端消费： 5月正值传统淡季，但纺织品出口虽金额同比减少19%，PTA出口量却大增1196%。

三、库存趋势

1. 行业库存： 继续深库格局，4月末较节前小幅累库，但去库趋势未改。
2. 下游库存： 聚酯工厂原料库存普遍上升，显示节前补库积极。

四、产业链估值

1. 成本端： 原油及PX价格双双下跌，带动PTA现货及期货盘面利润修复。
2. 企业利润： PTA加工费回升但仍处低位，下游纺织涤纶利润普遍好转。

免责声明：
本研究报告由华联期货黄桂仁出具（从业资格号：F303227）及黄忠夏审核（交易咨询号：Z001077）。所有数据来源为Wind、MySteel及华联期货研究所。市场有风险，投资需谨慎。