20240930-浙商证券-地产行业周报_政策组合拳落地_市场活跃度提升_9页_830kb

房地产行业周报分析总结

市场表现

• 冰山活跃指数：9月23日至9月29日期间，重点50城活跃指数环比上升0.7点至144点，一线城市整体上涨表现最显著。北京、上海、深圳、广州活跃指数分别上涨4、3、3、3点，部分城市活跃度接近或超过冷热分界值30。除一线城市外，西安、武汉、杭州等城市表现突出。
• 房价指数：重点50城房价指数环比跌幅收窄0.26个百分点至11.4%，但绝对值仍处多年低位。尽管部分地区如宁夏、泉州等城市企稳迹象初现，但房价整体下行趋势仍未扭转。

政策动态

• 央行、金管局、证监会联合发布“组合拳”政策，涵盖下调存量房贷利率、首付比例、优化收储等，兼顾需求端和供给侧。
• 多个城市出台新政：上海、深圳、广州密集优化限购条件、降低社保门槛、取消“普通住宅”歧视政策。配套措施还包括下调公积金贷款首付与利率。

本周观点

• 市场对组合拳政策反应积极，成交量短期回暖，预期未来传导至房价仍需时间。
• 投资者信心正在恢复，央国企由于产品力强、信用稳，应作为核心关注标的。
• “好项目优先贷”“白名单”释放政策向好信号，企业资金压力有所缓解。
• 中介公司受益于以旧换新和业绩弹性，标的如贝壳、我爱我家值得关注。

投资建议

• 央国企优先：关注保利、招商蛇口、华润、建发国际，低估值下稳健性突出；
• 新兴标的：龙湖等敢于转型运营平台，估值切换逻辑渐进，关注其增长拐点；
• 政策博弈阶段：年末至Q4，资金面利好叠加，参考债务高峰已过企业如金地、新城控股。

风险提示

• 政策边际放松程度不及预期；
• 部分城市房价超调下行、成交面积分化加剧。