20260515-冠通期货-沪铜日报_通胀预期压制铜价_4页_450kb

冠通期货沪铜日报总结

核心内容

本报告分析了2026年5月15日沪铜市场的行情及基本面情况，指出当前铜价受到通胀预期压制，但基本面仍相对强劲。

行情分析

价格走势

• 沪铜今日低开低走，日内下跌超过1%。
• 现货市场方面，华东现货升贴水为-40元/吨，华南现货升贴水为235元/吨。

市场表现

• 通胀预期上调，降息概率被推迟，导致贵金属和有色金属价格回调。
• 沪铜基本面未发生明显变化，供需仍处于紧平衡状态。

供给端分析

粗炼费与精炼费

• 截至5月8日，现货粗炼费（TC）为-93.9美元/干吨，现货精炼费（RC）为-9.47美分/磅。
• 粗炼费和精炼费在2026年呈现持续下降趋势，表明冶炼成本压力有所缓解。

库存情况

SHFE铜库存

• 截至5月15日，SHFE铜库存为9.89万吨，较上期增加1888吨。

上海保税区铜库存

• 截至5月11日，上海保税区铜库存为2.79万吨，较上期增加0.14吨。

LME铜库存

• LME铜库存为39.57万吨，较上期减少1325吨。

COMEX铜库存

• COMEX铜库存为62.53万短吨，较上期增加1318短吨。

需求端分析

铜材开工负荷

• 除铜箔外，其他铜材开工负荷均有所下降，需求旺季临近尾声。

库存去化

• 库存仍处于历年同期高位，市场货源充足。
• 随着冶炼厂停产增加，库存去化将进一步加快。

供给扰动因素

国内检修情况

• 5月有5家冶炼厂检修，其中一家检修持续到7月。
• 6月至8月有3家检修企业，后续需关注检修情况对供应的影响。

海外矿山扰动

• 秘鲁发布能源危机紧急法令，限制矿山工业用电。
• 格拉斯伯格铜矿复产时间由2027年初推迟至2028年初，影响全球铜供应。

市场展望

• 通胀预期对铜价形成压制，但基本面支撑仍较强。
• 随着供应收缩和需求旺季结束，铜价可能面临进一步调整。
• 建议关注后续硫酸出口禁令及冶炼厂检修情况对市场的影响。

数据来源

• 期现行情数据来源于Wind、冠通研究咨询部。
• 库存数据来源于SHFE、LME、COMEX及冠通研究咨询部。

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅提供市场分析，不构成具体投资建议。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

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