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豆粕期货周报总结

核心内容

本周（20250811-0815）豆粕期货市场整体呈现偏强震荡走势，主要受美国USDA 8月供需报告超预期利多及加拿大菜籽反倾销政策影响，带动国内豆粕市场价格上涨。然而，由于美国大豆主产区天气稳定、优良率较好，以及国内进口大豆供给充足、油厂开工率维持高位，豆粕库存压力较大，导致价格涨幅受限。后续市场走势仍需关注美国天气变化、中美贸易关系及国内供需变化等关键因素。

主要观点

• USDA报告利多：8月供需报告发布后，CBOT大豆期货大幅上涨，推动国内豆粕市场走高。
• 菜籽政策提振：加拿大菜籽反倾销政策引发价格飙升，间接提振豆粕市场。
• 天气与库存影响：美国大豆主产区天气无明显异常，豆粕库存压力仍存，抑制价格上涨空间。
• 国内供需情况：国内油厂开机率维持高位，大豆压榨量增加，豆粕供应相对充足，需求疲软。

关键信息

1. 期货市场表现

• 主力合约m2601：周度价格整体偏强震荡，周五收盘价为3137元/吨，较上周五上涨49元/吨，最高触及3190元/吨，最低为3033元/吨。
• 持仓量变化：m2601合约持仓量增加364,652手，显示市场参与者对后市持谨慎乐观态度。
• 成交量：m2601合约周成交量达7,005,174手，市场活跃度较高。

2. 现货市场动态

• 现货价格走势受期货市场影响，整体呈现上涨趋势，但具体数据未在文档中详述。
• 数据来源为Mysteel，显示第33周国内油厂大豆实际压榨量为233.9万吨，开机率为65.75%；预计第34周开机率将上升至67.59%，压榨量预计为240.43万吨。

3. 国际市场动态

• 美国大豆：8月供需报告显示，2025/2026年度大豆种植面积预期为8090万英亩，环比减少250万英亩；期末库存预期为2.9亿蒲式耳，环比减少0.2亿蒲式耳。
• 巴西大豆：巴西计划本周出口234万吨大豆、63.90万吨豆粕；巴西2024/25年度大豆产量预估上调至1.703亿吨。

4. 行情展望

• 当前豆粕期货价格受多方利好推动，但缺乏持续上涨动力。
• 预计m2601合约价格将处于震荡调整区间，需等待新的市场因素出现以打破当前格局。
• 市场风险主要来自于天气变化、中美贸易关系波动及国内供需变化。

风险揭示

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格，本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告数据来源于公开资料及第三方信息，可能存在误差或不准确之处。
• 市场有风险，投资需谨慎。建议交易者根据自身情况审慎决策。