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农产品·豆粕市场分析总结（2021年3月4日）

一、核心内容概览

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要分析豆粕市场的走势及影响因素。报告指出，当前豆粕价格受饲料需求疲软压制，整体偏弱运行，市场处于需求淡季阶段。同时，报告涉及国际和国内市场动态，包括巴西大豆出口、美国出口销售报告、巴西大豆产量调整、国内豆粕库存变化及套利情况等。

二、主要观点

1. 豆粕行情回顾

• 价格走势：豆粕主力M2105合约收于3351元/吨，跌幅1.27%，较前一日下跌43元/吨。
• 交易数据：今日开盘价3397元/吨，最低价3343元/吨，最高价3399元/吨。
• 成交量与持仓：成交量1181133手，持仓量1229187手，增仓-16903手。

2. 消息面分析

（1）巴西大豆出口减少

• 2021年2月巴西大豆出口量为290万吨，同比减少40%。
• 出口步伐迟缓主要由于播种较晚和降雨影响收获。
• 玉米出口量则同比大幅增加，从34.02万吨升至82.29万吨。

（2）美国出口销售报告前瞻

• 预计截至2021年2月25日的一周，美国大豆净销售量在10万吨至80万吨之间。
• 对比上周净销售量167,900吨，2021/22年度销售量为70,800吨。

（3）巴西大豆产量上调

• StoneX将2020/21年度巴西大豆产量上调至1.335亿吨，高于此前预测的1.3277亿吨。
• 主要原因是南里奥格兰德州和戈亚斯州的大豆播种面积与单产均有所提升。
• 尽管1月至2月天气不利，但降雨对作物生长有利，未对产量造成显著影响。

3. 后市展望

• 国际市场：美豆维持高位震荡，南美天气对大豆收割和生长产生影响，需持续关注。
• 国内市场：当前豆粕市场处于需求淡季，饲料需求及终端采购明显下降。
• 库存变化：截至3月1日，国内主要油厂豆粕库存为77万吨，较上周、上月及去年同期均有明显增长。
• 套利影响：国内豆油价格走势强劲，买油卖粕套利活跃，对豆粕价格形成压制。
• 短期趋势：豆粕价格或将继续维持震荡偏弱运行，大跌可能性不大。
• 技术支撑：技术面关注3300元/吨一线的支撑位置。
• 关注重点：持续跟踪南美天气、产量变化及美国大豆种植情况。

三、关键信息汇总

国际市场动态

• 巴西大豆出口减少40%，玉米出口激增。
• 美国大豆出口销售报告预计净销售量10-80万吨。
• 巴西大豆产量上调至1.335亿吨，主要因播种面积和单产增加。

国内市场动态

• 豆粕库存持续攀升，节后油厂开机率恢复，库存压力显现。
• 饲料需求疲软，生猪存栏恢复缓慢，抑制豆粕需求增长。
• 豆油价格强势，买油卖粕套利活跃，压制豆粕价格。

市场展望

• 短期内豆粕价格震荡偏弱，技术支撑位在3300元/吨。
• 需持续关注南美天气及美豆种植情况变化。

四、风险与免责声明

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议。
• 投资者需自行评估市场风险，谨慎决策。
• 本报告仅供华融期货客户参考，未经授权不得传播或复制。
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