港股早晨快訊總結（2017年9月29日）
核心內容
- 港股市場：恒指周四下跌0.8%，跌穿50天線，收市報27,421點，成交量為892億元。市場預期恒指可守27,000點，短期上升動力受限制。
- 國際市場：美國次季GDP增長3.1%，超預期，刺激股市上揚。標普500及羅素2000指數創下收市新高。歐洲股市亦因數據勝預期而表現良好。
- 經濟數據：內地經濟數據略低於預期，但全年經濟增長目標6.5%已具備良好基礎。內地乳品行業將實施註冊管理，有助行業整合。
- 企業動態：南旋控股以5.5億元現金加新股購入主席針織鞋面業務，中石油完成公司制改制，騰訊視頻付費會員突破4,300萬，澳優獲得多個奶粉系列註冊認可。
- 交易建議：中芯國際及澳優被建議趁低吸納，預期未來業績改善及估值重估。
主要觀點
- 港股短期展望：受地緣政治及房地產調控影響，港股短期上升動力有限，預期在27,000點至28,000點間橫行。
- 內地經濟：內地經濟基本面穩健，但需關注存貨調整及監管趨嚴對市場的影響。
- 行業動態：
- 新能源汽車：內地出台「雙積分」管理辦法，有助推動行業發展。
- 乳品行業：註冊管理重新認證將淘汰部分企業，提升行業集中度。
- 博彩及地產：市場看好博彩及本地地產股，因行業營運改善及政策支持。
- 企業表現：
- 中芯國際：受手機庫存調整及良率問題影響，股價回落，但預期第三季業績改善。
- 澳優：羊奶粉業務表現亮眼，預期未來註冊許可陸續批出，有利股價上漲。
- 騰訊：視頻付費會員增長迅速，並拓展至雄安新區及南韓遊戲市場。
- 南旋控股：收購主席業務，有利業務多元化及未來發展。
關鍵信息
市場走勢
| 指數 |
收市價 |
變動 (%) |
年初至今 |
| 恒生 |
27,422 |
-0.80 |
24.64 |
| 恒生國企 |
10,875 |
-1.46 |
15.75 |
| 恒生AH股溢 |
131.80 |
0.91 |
7.72 |
| 上證綜合 |
3,340 |
-0.17 |
7.60 |
| 上證380 |
5,704 |
-0.10 |
2.91 |
| 上證180 |
8,269 |
-0.03 |
14.46 |
| MSCI中國 |
82.28 |
-1.06 |
40.29 |
| 日經225 |
20,363 |
0.47 |
6.37 |
| 道瓊斯 |
22,381 |
0.18 |
13.25 |
| 標普500 |
2,510 |
0.12 |
12.11 |
| 納斯特克 |
6,453 |
0.00 |
19.88 |
| Russell 2000 |
1,489 |
0.27 |
9.70 |
| 德國DAX |
12,705 |
0.37 |
10.66 |
| 法國巴黎CAC |
5,294 |
0.22 |
8.87 |
| 英國富時100 |
7,323 |
0.13 |
2.52 |
| 波羅的海 |
1,429 |
-3.18 |
48.70 |
交易建議
中芯國際 (0981)
- 買入價：8.40元
- 目標價：9.40元
- 上升空間：11.9%
- 支持位：7.80元
- 催化劑：內地手機庫存調整接近尾聲，28nm產品良率提升，集團減虧措施有助估值重估。
- 估值：現價相當於2018年預測市帳率1.0倍，較國際同業折讓50%。
澳優 (1717)
- 買入價：4.20元
- 短期目標價：4.70元
- 上升空間：11.9%
- 支持位：3.90元
- 催化劑：奶粉系列註冊認可，自有品牌貢獻增加，荷蘭廠房營運改善。
- 估值：現價相當於2018年預測市盈率9.6倍，較同業折讓55%。
重點企業動態
- 南旋控股 (1982)：以5.5億元現金加新股購入主席針織鞋面業務。
- 中石油 (0857)：確保11月底前完成公司制改制。
- 騰訊 (0700)：視頻付費會員數突破4,300萬，並在雄安新區設立子公司。
- 澳優 (1717)：獲得多個奶粉系列註冊認可，預期未來6個月繼續獲批。
宏觀經濟動態
- 內地經濟：內地GDP增長良好，但需關注信貸風險及地緣政治因素。
- 金融政策：央行及監管機構持續推動金融去杠杆，信貸政策邊際收緊。
- 國際動態：美國聯儲局縮表，沙地阿拉伯或退出OPEC。
重要經濟數據
| 日期 |
經濟資料/事項 |
期間 |
前值 |
預期值 |
實際值 |
| 22/9/2017 |
歐元區 Markit 製造業 PMI (初值) |
9月 |
57.40 |
57.20 |
58.20 |
| 25/9/2017 |
德國 IFO 企業景氣指數 |
9月 |
115.90 |
115.90 |
115.20 |
| 27/9/2017 |
中國財新製造業 PMI |
9月 |
51.60 |
51.60 |
-- |
| 28/9/2017 |
美國 MBA 貸款申請指數 |
9月22日 |
-9.70% |
-- |
-0.50% |
| 29/9/2017 |
美國個人所得 |
8月 |
0.40% |
0.30% |
-- |
| 30/9/2017 |
中國官方製造業 PMI |
9月 |
51.70 |
51.80 |
-- |
重點股評
- 內銀：買入，預期PE為5.5倍，較同業折讓。
- 本地地產：買入，預期PE為16.7倍。
- 內地證券：中性，預期PE為13.5倍。
- 內地保險：中性，預期PE為15.1倍。
- 中資電力：賣出，預期PE為5.1倍。
重點成交股份
| 股份名稱 |
收市價 (元) |
變動 (%) |
成交金額 (億元) |
| 頭部企業 |
333.00 |
-1.6 |
58.28 |
| 中国平安 |
59.40 |
-2.6 |
32.83 |
| 工商銀行 |
5.74 |
-1.2 |
20.04 |
| 建設銀行 |
6.46 |
-1.1 |
18.31 |
| 汇丰控股 |
76.20 |
0.0 |
17.24 |
恒指五大沽空成交股份
| 股份名稱 |
收市價 (元) |
成交量 (百萬股) |
占成交量 (%) |
| 中国銀行 |
3.85 |
406.76 |
21.71% |
| 工商銀行 |
5.74 |
347.40 |
30.65% |
| 建設銀行 |
6.46 |
282.11 |
9.13% |
| 中国石油 |
4.91 |
166.52 |
4.85% |
| 中国海洋石油 |
9.87 |
102.32 |
14.10% |
恒指五大成交股份
| 股份名稱 |
收市價 (元) |
變動 (%) |
成交量 (百萬股) |
| 頭部企業 |
333.00 |
-1.6 |
58.28 |
| 中国平安 |
59.40 |
-2.6 |
32.83 |
| 工商銀行 |
5.74 |
-1.2 |
20.04 |
| 建設銀行 |
6.46 |
-1.1 |
18.31 |
| 汇丰控股 |
76.20 |
0.0 |
17.24 |
滙港通 A/H 股折讓表
| 股份名稱 |
H股 (港元) |
A股 (港元) |
H對A股 (%) |
| 洛陽玻璃 |
4.45 |
22.30 |
-80.05% |
| 創業環保 |
4.90 |
18.75 |
-73.87% |
| 京城機電股份 |
2.60 |
8.73 |
-70.20% |
| 南京熊貓 |
4.88 |
13.74 |
-64.48% |
| 石化工服 |
1.31 |
3.64 |
-64.04% |
技術分析
- 中芯國際：股價於保歷加通道底部現支持回升，突破下降軌頂部阻力，預期進一步上試高位。
- 澳優：股價仍處8月至今升軌上，預期繼續試高位。
結論
港股整體表現偏弱，受地緣政治及房地產政策影響，短期上升動力有限，但長期基本面穩健。新能源汽車及乳品行業政策支持，有利行業發展。企業消息中，南旋控股及澳優表現突出，建議趁低吸納。國際市場表現良好，美國及歐洲股市均上揚，利好港股。技術面上，中芯國際及澳優均處於支持位，預期未來股價有望回升。
