深度报告-20230827-国金证券-纽威数控-688697.SH-有望受益顺周期+国产替代双轮驱动_23页_2mb

纽威数控公司深度研究报告核心总结

• 公司专注于中高端数控机床，产品广泛应用于航空航天、新能源汽车等领域，在通用设备和汽车行业中占比较大。

• 公司业绩表现优异：2023年上半年归母净利润预计同比增长27%至338.7%，持续高增长，营业收入和利润增速高于行业平均水平。

• 公司实现净利润增速领先同行，净利率进入行业第一梯队，核心产品五轴联动加工中心毛利率提升明显。

• 周期判断：机床行业景气度回升，协会重点联系企业收入增速2023年上半年已转正，公司有望受益于顺周期复苏。

• 国产替代加速：国家政策支持高端机床发展，公司积极布局新能源汽车、风电、航空航天等领域，获得显著进展。

• 盈利预测：公司2023-2025年归母净利润预计分别为31.6亿元、40.5亿元、51.8亿元，当前PE为21X、17X、13X。

• 目标价31元/股，首次覆盖“增持”评级，基于“逆周期成长”能力及“双轮驱动”逻辑。

分析结论

附：主要图表目录

图表1：公司收入结构变化

图表2：公司盈利指标及增长情况

图表3：中高端数控机床国产化率趋势

图表4：全球数控机床龙头企业列表

图表5：中证机床指数及代表性企业估值

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注：本总结仅含报告结论与关键数据，如需其他详见完整报告