20250226-金石期货-油脂_持续窄幅震荡_棕榈油相对偏强_4页_1mb

油脂市场分析总结

本报告摘要涵盖油脂期货市场动态，包括宏观因素、基本面数据和市场观点。宏观方面，美国总统特朗普确认对加拿大、墨西哥进口产品的关税按时实施，可能影响国际贸易格局。巴西大豆收获进度加速至年度最低降幅，对产量预期有所下调；马来西亚棕榈油因洪水影响生产，但斋月需求拉动，库存降至150万吨以下水平。棕榈油出口数据显示波动大，ITS和AmSpec数据差异显著，表明出口不确定性。

基本面数据显示，巴西大豆出口量预测调整，USDA预期2025年美国大豆种植面积下降，国际市场上CBOT大豆维持窄幅震荡。国内方面，豆油库存小幅回升，受进口大豆到港量偏低影响，预计3月压榨量下滑，库存压力从4月开始增大。棕榈油国内库存偏低，但高溢价限制需求，价格跟随产地走势；菜油库存压力持续，受ICE菜籽大跌影响而回落。

总体观点认为，国际和国内油脂市场呈现窄幅震荡态势，棕榈油偏弱，供需因素叠加导致价格波动。交易策略建议关注库存数据和宏观事件，控制风险，避免过度交易。